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五、权证与备兑权证 一、权证的概念与特点 1 、概念: 权证是基础证券发行人或其以外的第三人 (以下简称“发行人”)发行的,约定持有人在 规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发 行人购买或出售标的证券,或以现金结算方式收 取结算差价的有价证券。 从产品属性看,权证是一种期权类金融衍生品。 2 、特点: 1 )权证的发行人与持有人之间是一种合 同关系,而非股权关系。 2 )发行人与持有人在权 利和义务上具有不对称性。 备兑凭证与权证的区别 ? 定义: 是由上市公司以 外的第三者发行的,持 有人可按特定的价格在 未来某个时间或一段时 间内购买一定数量的一 个或几个上市公司的股 票的选择权的凭证。 ? 功能: 1. 提供了新的投资工具 2. 激活了证券市场 3. 是一种较佳的避险工具 不同点 认股权证 备兑凭证 发行者 上市公司 金融机构 发行时间 与再发行 的证券一 起 无限制 发行目的 提高认购 积极性 溢价收入 发行收入 认购对象 只能认购 发行人的 公司股票 可认购多 种股票 行权方式 认购股票 可认购股 票,也可 结算差额 发行数量 上市公司 单独发行 多个机构 联合发行 二、权证的类型 1 、按标的资产不同分: 股权类权证、债券 类权证、及其他权证 2 、按基础资产(股票)的来源分: 股本权 证和备兑权证 3 、按持有人权利分: 认购权证和认沽权证 4 、按行权时间分: 欧式权证和美式权证 5 、按结算方式分: 实物交割权证和现金结 算权证 6 、按内在价值分: 平价权证、价内权证和 价外权证。其原理与期权相同。 第五章 金融衍生投资工具 第一节 金融衍生工具概述 第二节 金融期货交易 第三节 金融期权交易 第四节 可转换证券 第五节 存托凭证 第一节 金融衍生工具概述 一、金融衍生工具的概念 二、金融衍生工具种类 三、金融衍生工具的主要功能 一、金融衍生工具概念 金融衍生工具,又称“金融衍生产 品”,是 与基础金融产品相对应的一个概 念, 指建立在基础产品或基础变量之上, 其价格取决于后者价格(或数值)变动的 派生金融产品 。 这里所说的基础产品是一个相对的概念, 不仅包括现货金融产品(如债券、股票、 银行定期存款单等等),也包括金融衍生 工具。 作为金融衍生工具基础的变量则包括 利率、各类价格指数甚至天气(温度)指 数。 Financial Derivatives (一)按照金融衍生工具自身交易的方式及特点分 1 . 金融远期合约。 2 .金融期货合约。 3 .金融期权合约。 4 .金融互换合约。 二、金融衍生工具的种类 (二)按基础资产或变量的不同分: 1. 防范汇率风险的货币类衍生金融工具 2. 防范利率风险的利率类衍生金融工具 3. 防范股价风险的股票价格衍生金融工具 4. 防范黄金价格风险的黄金类衍生工具 三、金融衍生工具的主要功能 1. 规避风险 2. 价格发现 3. 盈利创造 4. 投融资管理 第二节 金融期货交易 一、期货、金融期货交易的 概念、特征及交易制度 二、金融期货交易的种类 三、期货交易的功能 四、金融期货交易价值分析 一、金融期货相关概念与特征 期货合约 : 是由交易双方订立的、约定在未来某日期按 成交时约定的价格交割一定数量的某种商品的 标准化合 约。 (见 P90 IMM 货币期货合约, P93 长短期利率期货 合约) 期货交易: 是指交易双方在集中的交易所市场以公开竞 价方式所进行的期货合约的交易。 金融期货: 是期货交易的一种。金融期货合约的基础工 具是各种金融工具 ( 或金融变量 ) ,如外汇、债券、股票、 股价指数等 。 换言之,金融期货是以金融工具 ( 或金融变量 ) 为基 础工具的期货交易。 2012.10.30 收盘 (二)期货交易制度与规则 1. 保证金制度 2. 涨跌停制度 3. 持仓限额制度 4. 大户报告制度 5. 强行平仓制度 1. 交易者按其买卖合约的价值的一定比 例缴纳资金,作为结算和履约的保证, 也是承担价格风险的最终支付手段。 可分为: 初始保证金 — 开仓时按比
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