浅谈企业财务风险管理.pdfVIP

浅谈企业财务风险管理 企业财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节 ,企业的财务决策几乎是在 风险和不确定性的情况下做出的,尤其是在中国市场经济发育不健全的条件下更 是不可避免。中国企业财务风险财务风险包括筹资风险、投资风险、资金营运风 险和收益分配风险,应建立企业财务风险识辨系统和有效的风险处理机制 ,完善 风险管理机构,进一步防范企业财务风险。 [关键词] 财务危机,财务风险,预警分析 [企业财务风险是指在各项财务活动过程中,由于各种难以预料或控制的因素影 响,财务状况具有不确定性,从而使企业有蒙受损失的可能性。财务风险客观存在 于企业财务管理工作的各个环节。财务风险的存在,无疑会对企业生产经营产生 重大影响。因此,对中国企业财务风险的现状、成因及其防范措施进行探讨,以期 降低风险、提高效益就显得具有十分重要的意义。 一、中国企业财务风险的现状 企业财务活动,一般分为筹资活动、投资活动、资金营运和收益分配四个方面。 相应地,财务风险也就包括筹资风险、投资风险、资金营运风险、收益分配风险。 具体来说,中国企业财务风险主要表现在以下几方面。 (一)资金结构不合理 资本结构是指企业长期资本构成及其比例关系。资本结构的不合理将使企业财务 负担沉重,偿付能力严重不足,导致财务风险的产生。中国企业大部分生产经营资 金的来源为自有资金和借入资金。从国有企业财务结构来看,普遍存在着资产负 债率较高、银行贷款过多的问题。据国务院国资委公布的消息 ,2005 年上半 年,169家中央企业中净资产同比增长不足 1%或下降的有69家,资本积累严重不 足;过度负债的有52家,不少企业流动比率不足国际警戒标准(200%)。有的企业 资产负债率达80%以上,还有的甚至超过100%。一旦市场销售缩减,很难靠借新 还旧债的方式维持资金运转。从企业负债结构来看,长期负债较少,短期负债过多, 企业对银行的依赖很大。企业过分依赖银行,当出现支付危机时,一方面使自己失 去信任而加大其财务风险,另一方面又因逾期借款而使融资成本加大。可见,中国 企业资本结构存在比较大的问题。 (二)投资缺乏科学性 企业投资包括对内投资和对外投资。在对外投资上,很多企业投资决策者对投资 风险的认识不足,盲目投资,导致企业投资损失巨大,从而财务风险不断。企业对 内投资主要是固定资产投资。在固定资产投资决策过程中,很多企业对投资项目 的可行性缺乏周密系统的分析和研究,加之决策所依据的经济信息不全面、不真 实以及决策者决策能力低下等原因,使得投资决策失误频繁发生,投资项目不能 获得预期的收益,投资无法按期收回,这也给企业带来了巨大的财务风险。 (三)资金回收策略不当 现代社会企业间广泛存在着商业信用。一些企业为了增加销量,扩大市场占有率, 大量采用赊销方式销售产品。从会计核算的角度看,这可以增加企业利润,但相当 多的企业在信用销售过程中对客户的信用等级了解不够 ,盲目赊销,造成大量应 收账款失控,相当比例的应收账款长期无法收回,直至成为坏账。另一方面,在中 国企业流动资产中,存货所占比重相对较大,且很多表现为超储积压存货。2005 年上半年中央企业应收账款和存货占用资金1.42万亿元,占流动资金的36%。在 全部中央企业中,应收账款和存货占流动资金比重超过50%的有37家。资产长期 被债务人和存货占用,使得企业缺少足够的流动资金进行再投资或归还到期债务, 严重影响企业资产的流动性及安全性。 (四)收益分配政策不规范 股利分配政策对企业的生存和发展有很大的影响。分配方法的选择会影响投资者 对企业状况的判断和企业的声誉,从而影响企业资金的来源,也可能影响企业潜 在投资者的投资决策。如果企业的利润分配政策缺乏控制制度,不结合企业的实 现情况,不进行科学的分配决策,必将影响企业的财务结构,从而形成间接的财务 风险。与国际上广泛采用的股利政策相比,中国企业较少分配现金股利,代之以配 股或送红股的分配方法,这一方面有意无意间助长了证券市场上的投机气氛 ,另 一方面无助于投资者形成正确的投资理念。不仅如此,中国企业股利政策的制定 也往往无章可循,股利分配方案常常朝令夕改,令投资者无所适从。 二、中国企业财务风险形成的原因分析 在市场经济活动中,企业存在财务风险是难免的,关键是必须了解风险的起因,才 能做到有的放矢,使自身处于不败之地。中国企业产生财务风险的原因很多,既有 企业外部的原因,也有企业自身的原因。总体来看,中国企业财务风险主要有以下 四个方面的原因。 (一)企业的理财活动尚未与不断变化的外部经济环境相适应 企业财务活动是处于一