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DOC格式论文，方便您的复制修改删减 我国家族企业融资现状分析及对策 （作者:___________单位: ___________邮编: ___________） 摘 要：家族企业是我国经济发展的生力军，然而其融资难 的问题十分突出。长期以来，家族企业所属的民营经济所得到的社会 和政府的支持与其在社会经济中的贡献十分不符，最为严重的是融资 问题。家族企业的资金短缺已成为了制约其发展的瓶颈，如何解决家 族企业融资问题无疑有着十分重要的意义。 关键词：家族企业;融资;信用 一、家族企业及其融资特点 (一)家族企业的定义 按照美国著名企业史学家钱德勒的定义，家族企业是指企业创 始者及其亲密的合伙人(和家族)一直掌有大部分股权的企业。他们与 经理人员维持紧密的私人关系，且保留高阶层管理的主要决策权，特 别是在有关财务政策、资源分配和高阶层人员的选拔方面。我国家族 企业的显著特征为：⑴家族企业是以血缘为纽带的；⑵公司和家族的 整体价值合而为一；⑶个人或家族拥有或控制企业。 DOC格式论文，方便您的复制修改删减 (二)家族企业的融资特点 通常企业融资方式大体上可分为内源融资和外源融资两类。不 同企业融资方式的选择是企业在一定的融资环境下理性选择的结果。 内源融资是企业自有资金的资本化；外源融资是从企业外部筹资，包 括通过在证券市场上发行股票或公司债券的方法募集资金的直接融 资和从金融机构获得贷款的间接融资。 家族企业融资偏好内源融资，融资顺序大致为企业积累、亲戚 朋友筹款、民间借贷、银行或信用社贷款和其他途径。与非家族企业 相比，家族企业基本上靠自有资金经营。当需要从外部融资时，家族 企业往往通过负债融资，其负债程度也远小于非家族企业，而不愿采 取股权融资方式。在我国无论是创业初期还是成长期，家族企业投资 来源都严重依赖内部资金。 二、我国家族企业融资现状和存在问题 改革开放以来，民营经济的迅速崛起，有力地推动了我国经济 的快速发展，为经济建设做出了巨大的贡献。但是，经过20多年的 发展，我国民营企业大部分仍然实行的是家族制管理。少数家族企业 抓住机遇，经营有方，克服了初创期的种种困难，得到了较快的发展。 与此形成鲜明对比的是，多数家族企业经营状况不理想，有待于在竞 争中壮大和发展。甚至还有不少家族企业成立后不久就夭折了。导致 家族企业经营状况不佳的原因很多，其中非常重要的是，外部政策环 境的局限和家族企业的自身弱点两方面相互作用，阻碍了它们的生存 和发展。所有这些因素中，对家族企业经营状况影响最大的“瓶颈”就 DOC格式论文，方便您的复制修改删减 是企业的融资问题。融资渠道不畅已经成为家族企业生存与发展的重 要制约因素。具体来说，家族企业在融资方面主要存在以下问题。 (一)外源融资渠道狭窄 在我国无论是银行还是资本市场，都没有在家族企业的发展过 程中起到应有的作用。 一方面，四大国有商业银行垄断了近 70%的金融资源，但这 些金融资源大多贷给了国有企业。虽然政府已经出台相关政策鼓励商 业银行增加对私营企业的贷款，然而国有商业银行仍然存在着对民营 企业的“歧视”现象，在贷款发放要求、贷款审批程序和效率、不良贷 款处理、信贷人员责任承担等方面对民营企业的要求极为苛刻，远远 超过国有企业。而其他城市商业银行、股份制银行、农村信用社等非 国有金融机构由于自身的局限，也很少为民营企业贷款。2005 年民 营企业在全国短期贷款中的比例大约为11%，2006 年下降到9% ， 2008 年下半年金融危机爆发后民营企业贷款更加困难，作为民营企 业主要组成部分的家族企业也深受其害，大量企业经营困难甚至破 产。 另一方面，资本市场融资渠道不多，主要表现为股市融资门槛 高和进入债券市场难。我国于2004 年推出了中小板，于2009 年推 出创业板，目的是为中小企业拓宽融资渠道，然而严格的上市条件和 审核程序使得绝大多数家族企业被排斥于证券市场融资的行列之外。 作为企业直接融资的一种形式，债券融资与股票融资相比具有“税收 抵扣”作用、财务杠杆效应、不分散企业控制权以及更能解决信息不 DOC格式论文，方便您的复制修改删减