东吴证券--中南建设：负债结构优化,业绩增长靓眼.pdf

证券研究报告 ·公司研究 ·房地产开发 中南建设 （000961） 1.1.1. [Table_Main] [Table_Author] 负债结构优化，业绩增长靓眼 2019 年08 月26 日 买入 （维持） 证券分析师 齐东 执业证号：S0600517110004 盈利预测预估值 2018A 2019E 2020E 2021E 021 营业收入（百万元） 40,110 58,874 85,373 113,896 qid@ 同比（%） 31.3% 46.8% 45.0% 33.4% 研究助理 陈鹏 归母净利润（百万元） 2,193 4,057 6,960 9,180 chenp@ 同比（%） 219.1% 85.0% 71.6% 31.9% 每股收益（元/股） 0.59 1.09 1.88 2.47 [Table_PicQuote] 股价走势 P/E （倍） 12.59 6.80 3.97 3.01 中南建设 沪深300 事件 86% 69%  中南建设发布2019 年半年报：2019 年上半年公司实现营业收入233.2 51% 34% 亿元，同比增长 52% ；归母净利润13.1 亿元，同比增长42% ，基本每 17% 股盈利0.35 元。 0% 点评 -17% -34%  业绩增长靓眼，未来业绩储备丰厚。2019 年上半年公司实现营业收入 2018-08 2018-12 2019-04 233.2 亿元，同比增长52% ；归母净利润13.1 亿元，同比增长42% 。营 收增长快速增长主要由于房地产结算规模大幅提升，同时建筑业务完工 [Table_Base] 明显增加；由于结算结构的差异，公司上半年毛利率 19.91%，同比下 市场数据 降2.31 个百分点；权益净利率5.63%，同比下降0.43 个百分点。截至 收盘价(元) 7.44 2019 年 6 月末，公司预收账款达 1283 亿元，同比增长 39%，是2018 年全年营收的3.2 倍，未来业绩增长有保障。 一年最低/ 最高价 4.86/10.49