中泰证券--浦发银行1H19中报：息差环比改善,资产质量持续平稳.pdf

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2020-07-09 发布于湖南
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[Table_Industry] 证券研究报告/公司点评 2019 年08 月25 日详细解读浦发银行 1H19 中报：浦发银行(600000)/银行息差环比改善，资产质量持续平稳 [Table_Title] [Table_Finance] 评级：增持(维持) 公司盈利预测及估值市场价格：指标 2016A 2017A 2018A 2019E 2020E 分析师：戴志锋营业收入（百万元） 122566 145872 160446 168217 170709 执业证书编号：S0740517030004 增长率yoy% 9.99 4.84 1.48 11.09 3.57 电话：净利润 47026 50604 53099 54258 55914 增长率yoy% 4.93 2.18 3.05 10.96 6.05 Email：daizf@ 每股收益（元） 2.38 1.79 1.85 2.05 2.18 净资产收益率 15.55 13.68 12.47 12.51 11.92 研究助理：邓美君 P/E 4.88 6.48 6.28 5.64 5.31 Email：dengmj@ PEG P/B 0.74 0.86 0.77 0.69 0.61 研究助理：贾靖备注：基本状况投资要点总股本(百万股) 29,352  财报亮点： 1、业绩在1 季度高增基础上稍有放缓，总体保持在1H16 来流通股本(百万股) 28,104 的增速最好水平。2 季度营收、PPOP、净利润分别同比增18.5%、23%、市价(元) 11.59 12.4%。2、息差环比上行4bp ，主要是负债端付息率贡献。3、资产结构市值(百万元) 340,191 继续优化调整。从结构上看，资产端贷款占比小幅提升至57.5%，贷款结流通市值(百万元) 325,723 构看，个人贷款保持20%的高增。负债端存款增速较为亮眼，2 季度存款 [Table_QuotePic] 同比增14.2%，占比计息负债提升至61.8%。财报不足：资产质量持续性股价与行业-市场走势对比仍有待跟踪：不良净生成2