中信建投证券--万孚生物:总体保持稳健,看好POCT化学发光前景.pdf

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证券研究报告 ·上市公司简评 医疗器械Ⅱ 总体保持稳健,看好POCT 化学 万孚生物(300482) 发光前景 事件 维持 买入 贺菊颖 万孚生物发布2019 年中报业绩预告 hejuying@ 公司预计 2019 年上半年归母净利润为 19,450.99 万元 – 21,071.91 万元,同比增长20% - 30% ;公司预计非经常性损益金 执业证书编号:S1440517050001 额为1500 万元左右,由此计算2019H1 扣非归母净利润为1.8-1.95 亿元,同比增长 21-32% 。第二季度单季计算归母净利润增速为 程培 14%-29%,扣非归母净利率增速为12-28% 。 chengpei@ 021 简评 执业证书编号:S1440518110002 发布日期: 2019 年07 月08 日 业绩符合预期,POCT 化学发光值得期待 当前股价: 37.45 元 整体来看,2019H1 业绩在2018H1 高增长背景下(归母净利润增 长48.37%,扣非归母净利润增长63.39% ),继续保持中位数25% 主要数据 的稳健增长。2019Q2 归母净利润单季增速环比2019Q1 略有回落, 股票价格绝对/相对市场表现(%) 预计主要是两方面原因:一方面是 Q1 流感因素导致感染因子类 1 个月 3 个月 12 个月 POCT 产品高增长,Q2 此项因素消除;另一方面公司海外业务收 13.11/3.89 7.16/11.32 1.94/-13.75 入占比达 23%,Q2 美国加征新关税,公司海外出口业务可能受 到一定影响。考虑到公司 POCT 化学发光系列产品全自动化学发 12 月最高/最低价(元) 75.88/23.82 光仪+10 项产品今年1 月份获批上市,上半年主要是渠道扩展及 总股本(万股) 34

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