2020年新版公司金融期末计算习题.docxVIP

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- -可编辑修改- 计算题: 1.题:某公司拟购置一套机器设备,用于产销产品 A,现有甲乙两种 设备可供选择,公司的必要投资报酬率为 10% 项目 甲(报酬率为10%) 乙(报酬率为10%) 购入成本 100万 80万元 寿命年限 5年 5年 年产销量 10000 件 9000 件 单位售价 100元 100元 单位变动成本(付现) 60元 60元 期终残值 0元 4000 元 甲设备1-5年的现金净流入:(100-60 )X10000 = 400000 乙设备1-5年的现金净流入:(100-60 )X9000 = 360000 第五年残值:4000 NPV 甲=[(100-60) X10000] XA5,10%-1000000 =400000 X3.791-1000000=516400 (元) NPV 乙=[(100-60) X9000] XA5,1o%+4000 XP5,1o%-800000 =360000 X3.791+4000 >0.621-800000=567244 (元) 从计算结果看出乙方案较优。 2题: 假定某企业有一台二年前以120万兀购置的旧机器,其现在的 市场价格和账面价值相等,为75万元。考虑用售价为200万元的新 的高效率的新机器替换旧机器。旧机器尚余5年的有效期,而新机器 有8年的有效期。为了比较不等有效试用期的新旧机器的净现值, 假 定新机器5年后出售,并可获得40万元的税后现金流入。新旧机器 均以直线折旧法折旧。 因为新机器生产新一代的产品,企业每年可提高销售售额 20万元, 除折旧外新机器的成本和费用开支比旧机器每年可节省 50万元,新 机器折旧额比旧机器高10万元,企业所得税率为40%,根据以上数 据,若要更换新机器则每年的应税收入估计增加 60万元,营业税后 现金流量(OCF)增加46万元,资本成本率14%,是否应该更换新 机器。详细情况见下表: 年份 0 1-4 5 1.购置新机器 -200 - - 2.出售旧机器 75 - - 3.营业税后现金流量 - 46 46 4.出售新机器 - - 40 5.净现金流量 -125 46 86 (=1+2+3+4) 答得: NPV=-125+46 X p/A,14%,4 ) +86 X(P/F , 14% , 5) =-125+46 X2.914+86 X 0.519 =53.678万> 0,可以更换新机。 3题:: 某公司有A、B两个投资项目,其未来的预期报酬率及发生的 概率如表所示 经济情况 发生概率 A项目预期报酬 率 B项冃预期报酬 率 繁荣 0.2 40* 70% 一般 ().6 20% 20% 衰退 0?2 0% -30% n E (Ri )…Ri Pi i =1 A、B两个投资项目的期望报酬率为: Ra = R器 +RSPS+ R3Pa 二斗0%x(J?2 + 20%X 0.6 + 9%x0.2 = 20% Re =RJ:l+ 珂 + = 70% x 0.2 + 20% x 0.6 + (-30)% x 0 2 = 20% 方差和标准差是用来描述各种结果相对于期望值的离散程度的。 方差通常用Var(X)、/乂表示,标准差是方差的平方根。 …£(R- E(RhP Ri为第i种可能出现的结果的报酬率,E(R)为期望报酬率。 U = J(40%- 2O%j]o.2+ (20%- 20%2| 0? (0%- 2O%2 ]o.2二 12.65% 许二 J(70%-20%j汉 0.2+ (20%-20%j[ 0? (-30%-20%j|0.2二 31.62% Va=— Vb=- 标准差越小,说明离散程度越小,风险也就越小。根据这种测量 方法,B项目的风险要大于A项目。 4题:某公司原有资本700万元,其中债务资本200万元(每年 负担利息24万元),普通股资本500万元,(发行普通股10万股。 每股面值50元)。由于扩大业务,需追加筹资 300万元,其筹资方 式有两种。 A方式:发行普通股;增发6万股,美股面值50元。 B方式:全部筹借长期债务:债务利率仍为12%,利息36万元, 所得税率为25%,公司的变动成本率为60%,固定成本180万元。 要求:确定每股收益盈亏平衡点的销售收入为多少? 答得: 根据公式:(EBIT-A利息)(1-25%)/A流通在外的普通股股数二 (EBIT-B利息)(1-25%)/B流通在外的普通股股数 将相关数据带入:(EBIT-24)/16=(EBIT-(24+36))/10 答得:EBIT=120万元 销售收入=120+固定成本+变动成本=120+180+销售收入X60% 销售收入=750万元 某公司有一笔5年后到期的长期借款,数额为10万元,为此 设置偿债基金,年复利率为6%,到期一次还清偿债基金。则每年年

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