中银国际证券--房贷利率调整点评：机制调整符合预期,控利率反映政策调控思路.pdf

银行| 证券研究报告—行业点评 2019 年8 月26 日 [Table_IndustryRank] [Table _Title] 强于大市 房贷利率调整点评 机制调整符合预期，控利率反映政策调控思路 [Table _Summary] 央行于8 月25 日公告，自2019 年10 月8 日起，新发放商业性个人住房贷 款利率以最近一个月相应期限的贷款市场报价利率为定价基准加点形成。首 套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限贷款市场报价利率，二套商业 性个人住房贷款利率不得低于相应期限贷款市场报价利率加60 个基点。  完善贷款市场报价机制，新老划断调整增量 此次房贷利率定价机制的调整是对于此前LPR 报价机制调整的细节补充。根 据央行要求，10 月8 日后新发放的商业型个人住房贷款利率将与贷款市场报 价利率挂钩，其中首套利率不得低于相应期限贷款市场报价利率，二套利率 不得低于相应期限贷款市场报价利率加 60 个基点。需要注意的是，此次房 贷定价机制的调整与此前LPR 报价机制的调整相同，采取新老划断的方式， 存量房贷并不受到新规影响。对于未来新机制下房贷利率的重定价问题，新 规也予以明确，银行能够与借款人协商约定利率重定价周期，最短的重定价 周期为1 年，重定价日的定价基准调整为最近一个月相应期限的贷款市场报 价利率，以避免房贷利率的频繁波动。  报价机制调整符合当前地产调控思路，房贷利率整体稳定 此次房贷利率报价机制调整充分反映了当下对地产领域的调控思路。调整后 首套房贷利率下限跟随5 年期以上LPR 较调整前下降5BP 至4.85% ，但需要 注意的是，此次央行规定的仅是房贷利率下限，各地仍能够根据区域调控情 况对房贷利率作出不同程度的上浮，反倒是原先部分首套房尚处在下浮区间 的城市，首套房利率将出现上调。以上海为例，当前主要银行执行基准 95 折，即4.66% ，在此次报价基准出台后将上调至4.85%。而在二套房方面，新