- 1、本文档共25页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
[Table_Page] 行业专题研究|传媒
2020 年5 月25 日
证券研究报告
[Table_Title]
传媒行业
广视角丨三人行:数字营销驱动增长,品牌广告主服务经验丰富
[Tabl
分析师: 旷实 分析师: 叶敏婷
e_Author] SAC 执证号:S0260517030002 SAC 执证号:S0260519110001
SFC CE.no: BNV294
010 021
kuangshi@ yeminting@
请注意,叶敏婷并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人,不可在香港从事受监管活动。
[Table_Summary]
核心观点:
事件:公司将于近日正式登陆A 股,证券代码“605168.SH”。
校园营销起步,逐步发展数字营销;持续相对集中,核心团队稳定。三人行传媒集团成立于 2003 年,目前是
国内领先的一站式校园整合营销与专业化全案数字营销服务提供商。公司起初专注于校园营销服务,业务覆盖
了全国2500 所各类高校,随着移动互联网的发展,不同规模的商户及企业对线上广告投放的需求不断增大。
三人行逐渐顺应行业发展趋势,于 2014 年切入互联网营销领域,形成了校园媒体营销服务、数字营销服务和
场景活动服务三大核心业务。公司CEO 钱俊冬及其妻子为公司的共同实际控制人,股权结构相对稳定。
数字营销行业持续增长;广告主逐渐重视场景活动及校园营销。移动互联网行业的快速发展,线上广告不断贡
献新库存。互联网媒体已逐步成为主流的媒体形式,根据招股说明书引用的 《现代广告》、《中国市场监管报》
的数据,我国2018 年互联网广告营业额已达 3694 亿元,5 年年均复合增速达 42.04% ,数字营销行业快速发
展。场景活动来看,我国场景活动2018 年的市场年度营业额达 627 亿元,5 年年均复合增长率达 12.95%,
呈不断增长趋势;广告主方面来看,汽车类以及IT 类广告主尤其重视场景活动营销方式。校园营销,则能够精
准定位大学生消费群体,同时,大学生的消费习惯和品牌意识还在逐渐养成的过程中,品牌意识较弱但可渗透
性较强,对于广告主的品牌宣传接受程度高。广告主越来越重视这一群体,并逐渐重视校园场景下的营销投放。
三大核心业务支撑整合营销方案,大广告主服务经验为后续业务开展背书。三人行传媒以数字营销服务为重点
业务板块,提供创意化、专业化、个性化营销策略。在场景活动服务上,公司经验丰富,能够满足广告主对于
品牌推广以及产品营销等多样化的营销需求,广告主持续投放为公司带来稳定收入。公司主要客户包括中国移
动、中国电信、中国工商银行、京东、伊利等,大客户服务经验丰富,稳定性及可持续性较高,同时也为公司
后续的客户开拓和业务开展提供背书,有望吸引更多品牌广告的投放预算。
数字营销驱动增长,现金流健康,应收账款周转率持续提高。2019 年公司营业收入为 16.31 亿元,同比增长
48.4%;公司归母净利为1.94 亿元,同比增速为56.1%。数字营销业务驱动整体业绩持续增长。2019 年公司
综合毛利率为22.36%,近几年公司综合毛利率有一定幅度变化主要是收入结构变化带来的。现金流方面,2019
年公司经营活动产生的现金流量净额为 1.41 亿元。其中销售商品、提供劳务收到的现金/ 营业收入相对稳定,
公司营业收入回款良好,经营活动现金流量较为健康。
风险提示:宏观经济不景气;
您可能关注的文档
- NRDC:中国商业银行绿色零售业务发展研究报告(68页).pdf
- 赛迪译丛:全球数据治理:概念、障碍与前景22页.pdf
- 【亚马逊】2019跨境网购趋势洞察报告.pdf
- 2020年5月淘宝直播数据点评暨各平台618前瞻分析:直播电商GMV高速增长,PGC+UGC共创内容繁荣.pdf
- 科技行业先锋系列报告88:FBShops:Facebook持续加码电商.pdf
- 家电行业:北向资金流向周报.pdf
- 家电行业“618”促销期零售数据总结:刚需回暖,可选活跃.pdf
- 家电行业周报:家电企业、销售平台联合推进产品更新升级促消费.pdf
- 2019年院线发展研究报告.pdf
- 互联网传媒行业:长视频行业简评,行业竞争格局或将趋缓,巨头掌控内容资源用意不改.pdf
- 地理-内蒙古锡林郭勒盟2023~2024学年第一学期高三年级全盟统考试题和答案.docx
- 历史|湖北元月调考暨湖北省部分市州元月高三期末联考历史试卷及答案.docx
- 历史-内蒙古锡林郭勒盟2023~2024学年第一学期高三年级全盟统考试题和答案.docx
- 数学(理科)-内蒙古锡林郭勒盟2023~2024学年第一学期高三年级全盟统考试题和答案.docx
- 历史丨金太阳24~239C湖北省十堰市2024届高三上学期1月调研考试历史试卷及答案.docx
- 青岛某高层办公楼地下防水施工方案(sbs卷材).docx
- 土木工程实习报告表格.doc
- 工程流体力学教学课件ppt作者闻建龙工程流体力学习题答案部分.doc
- 围手术期管理制度(1)_0.doc
- 2023年公务员多省联考《申论》题(内蒙古旗县卷)及参考答案.doc
文档评论(0)