中信建投证券--恒逸石化：文莱一期800万吨炼化项目正式投产,涤锦双链齐飞在即.pdf

证券研究报告 ·A 股公司简评报告 化学纤维 文莱一期 800 万吨炼化项目正 恒逸石化(000703) 式投产，涤锦双链齐飞在即 事件 维持 买入 邓胜 9 月6 日，公司文莱一期800 万吨炼化项目常减压装置正式产出 dengsheng@ 合格产品，该项目是公司实现产能国际化布局，实践中国“一带 021 一路”倡议的首个民营炼化项目，随着项目的顺利达产，公司业 执业证书编号：S1440518030004 务向上游“炼化、苯和 PX ”进一步延伸，率先在行业内实现从 郑勇 “原油炼化到涤锦双链”的均衡发展模式。 zhengyong@ 010 简评 执业证书编号：S1440518100005 发布日期： 2019 年09 月09 日 文莱一期 800 万吨炼化项目正式投产，打通“炼化-化纤”全产 当前股价： 12.73 元 业链。恒逸文莱炼化项目是文莱国内最大的实业投资项目，被列 主要数据 入“一带一路”重点建设项目，项目一期总投资34.5 亿美元，由 股票价格绝对/相对市场表现（%） 浙江恒逸集团有限公司控股70%，文莱财政部参股30% 。项目于 1 个月 3 个月 12 个月 2019 年3 月完成公用工程交工投产，7 月完成项目主装置全面中 7.7/0.36 4.32/-1.76 -19.7/-30.71 交，并于当月所有装置转入联动试车阶段，9 月6 日，项目常减 12 月最高/最低价（元） 18.35/11.0 压装置正式产出合格产品。800 万吨/年常减压装置配套235 万吨 总股本（万股） 284,172.55 /年轻烃回收装置、220 万吨/年加氢裂化装置、150 万吨/年芳烃联 流通A 股（万股） 228,