战略性收购与重组课件.pptx

第Ⅱ篇战略规划IRELAND | HOSKISSON | HITTTHE MANAGEMENT OF STRATEGYCONCEPTS AND CASES 10E第7章战略性收购与重组 战略管理过程学习目标1、解释合并和收购战略在参与全球竞争的公司中流行的原因2、讨论公司实施收购战略来获取战略竞争力的原因3、描述影响收购战略获得成功的七个主要因素4、界定并描述有效收购的特征5、定义重组战略并区分它的几种不同形式6、解释不同重组方式的短期和长期效果 引导案例科技巨头的收购战略以及取得的成果■ 像脸谱这种在线社交网站，已经让宝洁这样的公司将广告资源从电视媒介转移到各种数字平台。 ■ 当微软公司宣布以85亿美元收购全球领先的电信公司Skype时，媒体方面对此既有积极评价又有消极评价。引导案例科技巨头的收购战略以及取得的成果 ■由于Skype的创始地和总部均不在美国，因此，微软公司的现金无需经过美国就可以直接用于收购交易，这样做可以使微软公司免于向美国政府缴纳所得税。 ■微软对Skype的投资是实惠的，因为 85亿美元意味着每一个客户的成本是14.7美元。与此相比，2005年eBay收购Skype时相当于为每一个用户支付了45.6美元。 引导案例科技巨头的收购战略以及取得的成果 挑战: ● 微软是否能够充分利用Skype的服务，以及是否能够将两者的用户整合在一起。 ●微软能否将Skype的服务融合到各种设备和软件平台中去。 引导案例科技巨头的收购战略以及取得的成果 防御理由： ● 如果微软不收购Skype，微软将有可能毁在其他竞争者的手中，这些竞争者会消灭微软来改善它们的生态环境 进攻战略 ● 与微软不同的是，谷歌经常收购一些处于发展初期的公司。2006年，谷歌就以16亿美元将YouTube收购 引导案例科技巨头的收购战略以及取得的成果 ■ 脸谱的收购方法有些不同。最近它收购了Snaptu，这是一家专门为各种服务网站，如脸谱、推特和Linkedln等提供软件应用程序的公司。 ■ 2007年至今，脸谱已经进行了11项收购，但是，几乎没有一个被收购公司的服务网站能作为一个独立的业务单元生存下来。 引导案例科技巨头的收购战略以及取得的成果 ■在线商务已经进入以顾客为导向的零售时代，而脸谱和亚马逊都在寻求这一领域的优势地位。 ■收购是公司进入其他领域的一条捷径，这些科技巨头通过收购不断发展壮大，如微软试图扩大它的通信基础，谷歌寻求发展新的广告模式，脸谱则向被收购公司的人力资本学习。 合并和收购战略的流行已经在美国公司之间流行了许多年是公司成长和获得超额利润的源泉有些人认为，这一战略在美国上世纪八九十年代的业务重组中起到了关键作用，直到本世纪初，一些公司还在收获着这些战略带来的好处 合并和收购战略的流行深受到外部环境的影响信贷市场的紧缩其他国家针对并购的政治改革在最近的金融危机中，信贷市场的紧缩使公司很难完成大规模的并购（100亿美元以上）然而，2011年，这些活动又在美国重新兴起，其中第一季度的交易量增加了45%，达到2908亿美元，而2010年同期仅为2006亿美元。 合并和收购战略的流行随着美元等货币的疲软，那些拥有较强货币的国家的公司，在跨国收购货币疲软国家的公司时，能获得更多的好处。公司使用M&A战略可以提高自己为所有利益相关者创造价值的能力。M&A的价值创造适用于所有战略（业务层战略、公司层战略、国际化战略和合作战略）。 合并和收购战略的流行竞争格局中的不确定性使得这一战略得以应用竞争威胁增加了市场的影响力环境的不确定使风险不断扩散从核心业务转向不同的市场应对行业和规则的变化 目的: 提高公司的战略竞争力和价值;但从过去经验看，回报接近于零，因此很少如预期的那么有效 合并和收购战略的流行M&A的价值创造也会受到挑战 好消息: 被收购公司的股东往往能从收购中获得超额利润坏消息：实施收购的公司的股东获得的利润却接近于零 ：在近三分之二的收购中，实施收购的公司的股价在收购意向宣布之后立刻下跌 这种市场的负面反应，说明了投资者普遍怀疑收购者是否有能力获得整合效应，使收购物有所值 合并、收购和接管：区别何在？ 合并是指两家公司同意在相对平等的基础上对两者的经营进行整合。 ?很少有真正意义上的合并，因为交易的一方经常在各种特征上占据主导地位，如市场份额、规模、资产价值等。 收购 是指一家公司购买另一家公司的全部或部分股权，并将被收购公司的业务纳入其战略组合。 合并、收购和接管：区别何在？接管 属于收购的一种特殊类型，但是被收购公司并非出于自愿。恶意接管 是目标公司所不希望的非友好接管战略依据 恶意接管者的“回报预告”能够预测出投标者和目标公司的股价是否会有显著的增长 支持收购的原因以及阻碍收购成功的因素图7.1 支持收购的原因以及