二级市场中的价值投资课件.pptx

二级市场中的价值投资;什么是价值投资 ？;价值投资的两个原则;价值投资的代表人物;价值投资的代表;解读巴菲特价值 投资成功秘诀;第一部分 沃伦·巴菲特;第一部分 沃伦·巴菲特;第一部分 沃伦·巴菲特;第一部分 沃伦·巴菲特介绍;第二部分 几次牛市投资第一次牛市;第二部分 几次牛市投资第二次牛市;第二部分 几次牛市投资第三次牛市;第二部分 几次牛市投资第四次牛市;百年道琼斯指数走势;百年道琼斯指数指数;第三部分 巴菲特 投资名言;第三部分 投资名言;Time远比Timing重要……;第三部分 投资名言投资于自己熟悉的领域;巴菲特与比尔盖茨;第四部分 投资策略（一）巴菲特成功的三个秘诀;第四部分 投资策略（二）巴菲特三个原则;秘诀1：不看股票，看公司;公司看什么？;秘诀2：不看价格，看价值;秘诀3：永远不要亏损-安全边际;第四部分 投资策略（五）集中投资;第四部分 投资策略（六）慎重投资;第四部分 投资策略（六）慎重投资-追求确定性;第四部分 投资策略（七）长期持有--财富滚雪球;第四部分 投资策略（七）长期持有;第四部分 投资策略（七）长期持有的三个层次;第五部分 选股方法一选股如选妻;第五部分 选股策略（二）三个不同的选股策略;第五部分 选股策略（三）选股三大戒律; ;（二）不熟不选;（三）不懂不选;第五部分 选股策略（四）、选择公司的三个标准;一流业务之一：名牌;一流业务之一：老牌;一流业务之一：大牌;二、一流管理;用人之道;三、一流业绩;三级火箭推动;第一级火箭 毛利率;第二节火箭 净利率;第三级火箭 未分配利润;第六部分 内在价值评估;第六部分 内在价值评估三个估值方法;第六部分 内在价值评估盈利能力;第六部分 内在价值评估;第六部分 内在价值评估现金流量;折现值的关键;第六部分 内在价值评估两种简单的评估方法;巴菲特在1986年发布的一则广告;股市二十三年基本2年一个低点;美国道指创新高;2012年福布斯中国富豪榜;100年后会有人喝茅台酒吗？;贵州茅台上市时情况;几十年来茅台都在酿酒;贵州茅台净资产收益;中国最大的银行股价就是不涨;通信垄断也不产生价值股？;6年32倍是否可持续;5年10倍的医药股;百年名药—是否有价值？;百年老店的价值;100年后还要吃猪肉;伊利股份的价值;妖股被打回原形—东方电子;中国最有投资价值的股票可能产生在哪些行业？;;中国最著名基金经理的投资策略;;检验投资策略的时间;　二、为什么共同基金不能战胜市场？ 奥的结论是：我们研究错了对象。基金不能战胜市场并不能说明投资策略不能战胜市场。很少有基金能够“长期、一贯、严格”地坚持自己的投资策略。但更多的情况是很多基金经理可能在还没有等到足够长的时间时，就已经被抛弃而失去了证明自己和理念策略的机会了，老巴的成功，可能并不是什么例外，而是某种信念和坚持的结果，同时也是对自己“残忍”的结果。因为从肖的研究结果来看，巴的投资策略跟某种成功的策略是一致的。;三、研究的方法 1、编制一个所有市场组合，它由流通盘1.5亿美元以上的股票组成。并根据通货膨胀率对以前的标准进行修正，比如，1952年，这个数字就变成了2600万美元。设定这样一个标准是为了避免将超小型股票包括在内，因为后者的流通性障碍是可怕的、惊人的。 2、将其中市值在前16％的股票组合定义为大盘股票。 3、基本上用复合收益率和夏普系数来评估业绩。再就是用滚动的十年期和五年期收益率，以考察的策略组合跟市场组合及大盘组合表现差异。比如一个策略组合在80%以上的十年期组合中，都超过市场组合，那么它是优秀的。再有就是对某一指标进行分组分析。实际上这是业绩跟指标间的相关分析。即，一个指标跟业绩间是有关还是无关的统计定性分析。 4、根据策略的指标选取50只股票，构造组合。并对数据进行了生存偏差和前视偏差（采用了在研究期无法得到的信息会产生前视偏差）的调整。前者是指某些公司退市消亡，后者是指某些指标必须有一定的时滞，如年报，在年底的时候其实还得不到。这里没有假定分析师的预测能力，因为有研究指出。这种业绩预测能力也是不易证明的。 　　;;中小股民常犯的错误;中小股民常犯的错误;彼得林奇的忠告;林奇投资分类;林奇投资分类;为什么大多数个人不能价值投资;你也可以战胜华尔街;福利魔法师—滚雪球的秘密;价值投资对股权投资的启示;Thank You !;即使道路坎坷不平，车轮也要前进；即使江河波涛汹涌，船只也航行。。五月-20五月-20Wednesday, May 13, 2020 世界会向那些有目标和