中银国际证券--7月宏观经济月报：关注国内通胀与海外宽松.pdf

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2020-07-11 发布于湖南
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宏观经济| 证券研究报告— 月报 2019 年7 月9 日 [Table_Titl e] 7 月宏观经济月报关注国内通胀与海外宽松 6 月经济数据显示，国内经济基本面压力仍存，下半年通胀有望继续上行，对货币政策构成制约。随着美联储和欧央行暗示降息，全球主要央行新一轮宽松箭在弦上，中国有望获得更多外资流入。  6 月PMI 和高频数据显示，国内经济基本面压力犹存，实现全年6.2%-6.3% 的经济增长仍需政策在稳定内需方面发力。  下半年猪肉价格和PPI 的传导将进一步推高CPI ，尽管核心CPI 稳定，货币政策不至于实质性收紧，但走高的通胀仍将对货币政策的进一步放松构成制约。  6 月美联储和欧央行发出降息信号，全球新一轮宽松箭在弦上。但美联储7 月降息可能性不大，首次降息可能在9 月。在全球宽松背景下，中