德邦证券--交通运输行业周报：6月物流指数趋缓,市场淡季特征显现,电商物流需求回升明显.pdf

[Table_Main] 行业研究 交通运输 证券研究报告 行业周报 2019 年07 月07 日 [Table_Invest] [Table_Title] 投资评级：优于大市(维持评级) 6 月物流指数趋缓，市场淡季特征显现， [Table_Author] 证券分析师 电商物流需求回升明显 韩伟琪 ——交通运输行业周报 资格编号：S0120518020002 [Table_Summary] 电话：0216160 投资要点： 邮箱：hanwq@  本周行情：本周上证指数上涨 1.08%，交通运输板块上涨 0.98%，交运板块跑输 [Table_Contact] 联系人 大盘指数。交运行业子板块涨多跌少，其中高速公路板块涨幅最大（3.40%），机 场板块跌幅最大（-3.04%）。个股中，涨幅前三位分别是畅联股份（16.81%）、五 洲交通（11.32%）、楚天高速（11.24%），跌幅前三位分别是白云机场（-7.80%）、 西部创业（-4.62% ）、华贸物流（-3.83%）。 [Table_Quote] 市场表现 交通运输 沪深300  机场板块：出境免税店管理办法出台，或将降低免税租金。7 月3 日，财政部等五 部门公开发布《口岸出境免税店管理暂行办法》，扩大了口岸出境免税店的经营主 23% 15% 体，并对出境免税店的招标方式、提成水平、评标标准和评标工作程序等多方面 7% 进行规范。目前国内重要机场枢纽的新一轮招投标均已结束，北京、上海及广州 -1% （除T1 出境）的合同期限均在7-8 年之间，扣点率大约在42%-47.8%之间，扣 07-18 10-18 01-19 04-19 07-19 -9% 点率比较高。政策的发布要求对于租金的限制和招投标中技术标的比重不低于 -17% 50%，对于先执行的合约期租金影响不大，主要为后续国内免税发展和其他国内 资料来源：德邦研究 免税机场或口岸招标做准备。若严格执行此政策，未来机场新招标免税扣点率或 将下降。由于主要枢纽机场的合同还剩余7-8 年时间，续签后实际租金是否下降还 有待观察。  物流板块：6 月物流指数趋缓，市场淡季特征显现，电商物流需求回升明显。2019 年 6 月，中国物流与采购联合会发布的中国快递物流指数为99.9%，比上月回升 0.4 个百分点。从主要指标看，商务快件指数、农村快件指数和跨境快件指数环比 均有所回落，反映当前经济活动较前期趋缓。大宗商品供应指数为102.9%，指数 连续三个月下跌，商品供应和销售指数双双回落，