中泰证券--天宇股份：业绩符合预期,沙坦API量价齐升.pdf

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2020-07-11 发布于湖南
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[Table_Industry] 证券研究报告/公司点评 2019 年 08 月21 日天宇股份(300702)/化学制药业绩符合预期，沙坦API 量价齐升 [Table_Title] [Table_Finance] 评级：买入(维持) 公司盈利预测及估值市场价格：34.74 指标 2017A 2018A 2019E 2020E 2021E 营业收入（百万元） 1188.28 1466.96 2036.63 2475.65 3068.36 分析师：江琦增长率yoy% 9.79% 23.45% 38.83% 21.56% 23.94% 执业证书编号：S0740517010002 净利润 100.18 163.66 496.73 547.83 713.84 电话：021 增长率yoy% -18.11% 63.36% 203.51% 10.29% 30.30% 每股收益（元） 0.55 0.90 2.73 3.01 3.92 Email：jiangqi@ 每股现金流量 0.56 0.43 2.48 2.77 3.60 分析师：祝嘉琦净资产收益率 7.78% 11.31% 25.59% 22.75% 23.60% 执业证书编号：S0740519040001 P/E 63.12 38.64 12.73 11.54 8.86 PEG -3.49 0.61 0.06 1.12 0.29 Email：zhujq@ P/B 4.91 4.37 3.26 2.63 2.09 备注：2019.08.21 投资要点  事件：公司发布2019 年半年报，实现营业收入9.78 亿元，同比增长51.30%，归母净利润2.54 亿元，同比增长526.37%；扣非净利润2.40 亿元，同比增长基本状况 574.31%。总股本(百万股) 182.24  业绩符合预期，沙坦API 量价齐升。2019H1 公司实现营业收入 9.78 亿元，流通股本(百万股) 52.80 同比增长51.30% ，归母净利润2.54 亿元，同比增长 526.37%；扣非净利润市价(元) 34.74 2.40 亿元，同比增长574.31%。其中降压药原料药及中间体销售8.41 亿元，市值(百万元) 6330.99 同比增长87.23% ，占营收比例85%以上。降压药类毛利率57.35% ，同