a06姚益龙、梁红玉 媒体监督与企业价值的关系研究.pdf

媒体监督与企业价值的关系研究 ——来自中国快速消费品的经验证据 A Study on the Relationship Between Media Coverage and Corporate Value Evidence from The Fast Moving Consumer goods in China 摘要 发达的媒体和社会舆论监督对企业的产品销售、未来的现金流、企业形象、企业 治理结构等许多经营方面都产生重大影响，因而媒体监督与企业特别是上市公司的价值之间 的关系有着重要的联系。本文从快速消费品的角度深入研究媒体监督和企业价值的关系，并 从短期与长期两个角度揭示了媒体监督对企业价值影响的时间路径。发现处于转轨时期的我 国，媒体监督与企业的市场绩效和企业价值之间存在着明显的相关关系：短期内，媒体监督 通过经营途径和财务途径致使企业价值下降；而在长期内，媒体监督通过财务途径和公司治 理途径导致企业价值恢复甚至上升。 关键词 媒体监督 快速消费品 短期效应 长期效应 作者介绍： 姚益龙 (1962-)，男，江西省九江人，中山大学岭南学院金融学教授，博士生导师，研 究方向：公司财务，Email： Lnsyyl@ 梁红玉（1982-），女，广东省高州人，中山大学岭南学院金融学博士生，研究方向：公 司财务， Email：7192610@ 通讯作者：姚益龙 地址：广州中山大学岭南学院（510275） 邮箱： Lnsyyl@ 电话 1 媒体监督与企业价值的关系研究 ——来自中国快速消费品的经验证据 摘要:发达的媒体和社会舆论监督对企业的产品销售、未来的现金流、企业形象、企业 治理结构等许多经营方面都产生重大影响，因而媒体监督与企业特别是上市公司的价值之间 的关系有着重要的联系。本文从快速消费品的角度深入研究媒体监督和企业价值的关系，并 从短期与长期两个角度揭示了媒体监督对企业价值影响的时间路径。发现处于转轨时期的我 国，媒体监督与企业的市场绩效和企业价值之间存在着明显的相关关系：短期内，媒体监督 通过经营途径和财务途径致使企业价值下降；而长期内媒体监督通过财务途径和公司治理途 径导致企业价值恢复甚至上升。 关键词:媒体监督 快速消费品 短期效应 长期效应 A Study on the Relationship Between Media Coverage and Corporate Value Evidence from The Fast Moving Consumer goods in China Abstract：Well-developed media and public opinion on the company's product sales, future cash flow, corporate image, corporate governance and so on , have a significant impact on many aspects of the business,so there are important relationship between media supervison and enterprises ,particularly listed companies.From the perspective of the fast moving consumer goods,we make in-depth study on the relationship between media supervison and corporate value,reveal the time path of the media coverage influence enterprise value. We find there is a clear correlation ship between media