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2019
中信期货研究|有色金属策略周报 06-24
消费疲弱压制不减,铅价内弱外强格局将延续
策略摘要
品种 观点 中期展望 投资咨询业务资格
铅观点:消费疲弱压制不减,铅价内弱外强格局将延续 证监许可【2012】669号
1、周内原生铅冶炼厂开工继续持稳,再生铅开工转为下滑。
2、据SMM 数据显示,国内五地铅锭社会库存总量上升500 余吨至
有色金属
3.43 万吨。预计短期铅锭社会库存将继续回升。
3、上周铅价内弱外强态势维持,铅进口亏损扩大。周内进口铅货源
流入国内较少。 研究员:
4、周内铅蓄电池市场消费十分惨淡。6 月份部分电动车铅酸蓄电池 郑琼香
企业减产降库,7 月份部分汽车铅蓄电池企业也有减产计划。 0755
5、周内 LME 铅注销仓单迅速增加至 2.07 万吨,占库存比例为 zhengqx@
铅 30.72%。此外,LME 铅升贴水 (0-3)转为小幅贴水,至6 月20 日 震荡偏弱
从业资格号:F0260068
下降至-1美元/ 吨。
投资咨询号:Z0002147
逻辑:国内铅消费持续疲弱,铅酸蓄电池企业已部分减产降库,且7
月份存继续减产预期。供应方面,6 月原生铅开工或小幅回落,再生
铅企业受利润影响开工也偏低。因此,国内铅供需两弱格局凸显。此 许勇其
外,上周LME 铅注销仓单量大幅增加,对伦铅期价形成一定支撑。 021
总的来看,由于国内消费继续走弱,沪铅期价震荡调整态势暂难改 xuyongqi@
变,且铅价内弱外强格局维持。 从业资格号:F3028549
操作建议:等待沽空机会 投资咨询号:Z0012503
风险因素:环保限产超预期
覃静
0755
qinjing@
从业资格号:F3080758
投资咨询号:Z0013731
杨力
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