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2019
中信期货研究|金融期货专题报告(股指) 09-17
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中信期货研究|(股指)数据周报
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视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 金融期货:
研究员:
宽松利好兑现大半,关注港股配置价值 张革
021
——全球市场月度策略跟踪 zhangge@
从业资格号F3004355
专题摘要 投资咨询号Z0010982
近一月市场回顾:1)宏观维度,欧央行降息且重启QE ,中国降准,宽松氛围延 姜沁
021
续;2)权益维度 (08/ 12-09/ 13),沪深300指数领涨,新兴市场占优;3)行业 jiangqin @
维度,美股、港股唯有防御板块回调。 从业资格号F3005640
投资咨询号Z0012407
降息之后是否意味着利好出尽:1)欧央行开启宽松步伐,但受限于政府债券发行
方晨
额度上限未放开,QE容量相对有限。同时上一轮QE未能起到刺激投资与消费的 021
效用,欧央行内部存有分歧。鉴于力度有限,欧央行宽松利好基本兑现完毕;2) fangchen@
从业资格号 F3014596
美联储9月19 日大概率降息,利好出尽与否取决于两点。一是8月结束缩表之后,
投资咨询号 Z0013127
能否于9月尽快扩表;二是看贸易摩擦进展,若无法达成一致,通胀上行预期可能
压制降息次数。鉴于存在非鸽派降息的可能,不宜对降息之后的市场抱有过高期
待。
月度策略推荐:建议关注新兴市场,欧央行会议之后,弱势欧元托底美元的力量
递减,有助于新兴市场企稳。相较而言,港股优势凸显,无论是看恒生指数PE倒
数与10年期国债收益率的差值、恒生AH指数溢价高企还是恒生波指高位回落,均
暗示港股性价比抬升。
风险点:1)中美贸易谈判;2)各国政治事件。
中信期货研究|专题报告(股指)
目 录
专题摘要 1
一、 指数表现回顾 3
二、 港股处于洼地吗? 4
三、 降息之后是否意味着利好出
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