bot项目的风险管理研究及案例分析.pdf

BOT 项目的涵义及基本运作方式 BOT 模式的涵义 ①BOT 的基本概念 BOT 是英文 “Build-Operate-Transfer ”的缩写，译意为“建设-经营-转让”。 BOT 项目是指 由项目所在国政府或所属的机构为项目的建设和经营提供一种特许权协议作为项目融资的 基础，由本国或者外国公司作为项目的投资者和经营者安排融资，承担风险，开发建设项目， 并在有限的时间内经营项目，收回投资并取得商业利润，政府部门则拥有对这一基础设施的 监督权、调控权，最后根据协议将该项目转让给相应的政府机构。 ②BOT 项目融资的定义 广义地说是为了建设一个新项目，收购一个现有项目或者对已有项目进行债务重组所进行的 一切融资活动，都可以称为 “项目融资”。 作为项目融资的一种，BOT 项目融资是英文 Build-operate-Transfer 的缩写，代表着一个完整的项目融资的概念，译为“建设-经营-转让”， 是私营企业参与基础设施建设，向社会提供公共服务的一种方式。 BOT 项目融资的基本特点 与传统的融资方式相比较，项目融资的基本特点可以归纳为以下几个主要方面 ① 项目导向 主要是依赖于项目的现金流量和资产而不是依赖于项目的投资者或发起人的资信来安排融 资是项目融资的重要特点。 ②有限追索 ③风险分担 ④非公司负债型融资 ⑤信用结构多样化 ⑥注重发挥税务结构的作用 ⑦融资成本较高 BOT 的主要参与人 ① 项目发起人 BOT 项目的发起人是最先介入项目建设的项目合作项目公司的投资者。可以是某家公司， 也可以由多个投资者（如承包商、供应商、项目产品的购货商或项目设施的使用者）组成联 合体，还可以包括项目间接利益接受者（如土地所有者）。 ② 项目公司 项目公司是为了 BOT 项目的建设和满足时常需求而建立的自立经营、自负盈亏的确定的法 律实体，在 BOT 整个实际操作中处于核心地位。 ③产品购买商或服务接受者 ③ 贷款银行 贷款银行是 BOT 项目债务资金的主要提供者，包括商业银行、非银行商业机构和一些国家 政府的出口信贷机构。 ④ 承建商 承建商负责项目工程的设计和建设，要承担延期误工和工程质量不合格的风险。 ⑥供应商 ⑦保险公司 ⑧运营商（项目经营者） ⑨东道国政府 政府对于 BOT 的态度以及 在 BOT 项目实施过程中给予的支持直接影响项目的成败 BOT 的基本实施过程 ① 可行性研究 选择项目的一般原则是：市场需求大的基础性项目的建设与扩建；有助于提高人民生活水平 又不易引起人们抵制的项目；政府及地方公共部门大力支持的项目。 ②招标阶段 ③投标阶段 ④谈判阶段 ⑤营运阶段 ⑥转让阶段 BOT 项目的风险识别 (1) BOT 项目风险的含义 风险指的是在给定情况下和特定时间内，那些可能发生的结果间的差异。风险的含义可以从 多种角度来考察。首先，风险同人们有目的 的活动有关。人们从事活动，总是预期一定的结果，如果对于预期的结果没有十分的把握， 人们就会认为该项活动有风险。第二，风险同将来的活动和事件有关，己经结束了的活动或 项目，既成事实，后果已无法改变。对于将来的活动，事件或项目，总有多种行动方案可供 选择，但每种方案达到预期结果的程度是不同的。也就是说，风险同行动方案的选择有关。 第三，风险与内外部环境的变化，以及人们的思想、方针及行动方式的选择有关。 (2)BOT 项目风险的特征 风险贯穿于 BOT 项目运作的全过程。BOT 项目风险除具有一般风险的典型特征，即客观性、 潜在性、可测性、相对性和随机性以外，也呈现出以下显著的特点： ①BOT 项目风险具有阶段性 1)项目建设开发阶段风险 2)项目试运营阶段风险 3)项目运营阶段风险 ②BOT 项目风险具有复杂性 1)风险因素复杂 2)风险表现形式多样 ③BOT 项目风险具有可变性 BOT 项目风险的识别类型 BOT 项目的整个运作过程可能面临的风险如下。 ①政治风险 1)国家主权风险 2)法律风险 3) 国家税收风险 4)政府没收风险 ②获准风险 ③产品或服务的市场风险 1)需求风险 2)价格风险 3)市场竞争风险 4)市场预测风险 ④供应风险 ⑤项目建设及完工风险 ⑥费用超支风险 ⑦技术风险 1)先进性 2)可靠性 3)适用性 4)技术难度 5)稳定性 ⑧管理风险 1)监理风险 2)质量风险 3)财务风险 4)组织风险 5)违约风险 ⑨东道国的宏观经济环境的变化造成的项目风险 ⑩金融风险 1)融资能否顺利完成方面 2)利率波动风险 3)外汇风险 4)通货膨