增长能力与风险分析课件.pptx

增长能力与风险分析;【学习目的与要求】;本章目录;【引导案例】;第1节 公司增长与公司价值;一、公司增长的含义;公司增长能力通常是指公司未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，包括公司的资产、销售收入、利润等方面的增长趋势和增长速度。从形成看，公司的增长能力主要是通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的，主要依托于不断增长的销售收入、不断增加的资金投入和不断创造的利润等。从结果看，一个增长能力强的公司能够不断为股东创造财富，不断增加公司价值。 ;二、公司增长与公司价值;三、公司增长能力分析的内容;第2节 公司实际增长率分析;一、销售增长率 ;(一)销售增长率的内涵与计算 ;(二)销售增长率分析 ;【例6-1】 根据华星公司财务报表的有关资料，分析该公司的销售增长率。有关数据如表6-1所示。;从表6-1可以看出，2005年以来，公司销售规模不断扩大，营业收入从2005年的35475万元增加到2008年的137126万元；但从增长幅度来看，这三年来的销售增长率呈先降后升的趋势，尤其是2007年的增长幅度较大，高达93.09%，主要原因是本期产品国际市场需求旺盛，出口销售大幅增长。这说明华星公司的销售增长速度加快，市场对公司是有利的。但是市场需求的旺盛是否带来公司效益的提高，还需要分析利润增长率。;二、利润增长率;(一)利润增长率的内涵与计算 ;由于净利润是公司经营业绩的综合评价结果，因此净利润的增长是公司成长性的基本表现。净利润增长率是本期净利润增加额与上期净利润之比，其计算公式如下: 净利润增长率= 该公式反映的是公司净利润增长情况。净利润增长率为正数，说明公司本期净利润增加，净利润增长率越大，说明公司收益增长得越多；净利润增长率为负数，则说明公司本期净利润减少，收益降低。;(二)利润增长率分析 ;首先，分析华星公司的营业利润增长率。从表6-2可以看出，2005年-2008年四年的销售增长率分别是40.97%、23.85%、93.09%、61.64%，而该公司这四年的营业利润增长率分别为8%、9.43%、111.69%、158.75%，可见自2007年开始营业利润增长率大于销售增长率，一方面说明公司产品的毛利率提升很快，产品市场价格对公司是很有利的，另一方面也说明公司在成本控制与费用控制方面是相对成功的。 ;其次，分析该公司的净利润增长率。结合公司的营业利润增长率来看，这四年净利润的增长幅度都超过营业利润的增长幅度，说明这四年净利润的高增长不仅来源于营业利润的增长，而且在营业外收入方面增长也较快。另外，对比四年的净利润增长率，可以发现2008年的净利润增长率非常高，达到了166.37%，而2008年的营业收入高达137 126万元，比上年同期增长61.64%，主要原因是公司通过利用品牌和规模优势，大力开拓国际市场，因受国际市场供需关系变化影响，公司主导产品年度内售价均价较去年同期出现较大幅度的增长，因而该产品毛利率也稳步上升，提升了公司的整体业绩，实现了营业收入的稳步增长，导致2008年净利润大幅度增加。;三、资产增长率;(一)资产增长率的内涵与计算;(二)资产增长率分析 ;【例6-3】 根据华星公司财务报表的有关资料，分析该公司资产增长能力。有关数据如表6-3所示。;从表6-3可以看出，华星公司自2004年以来，其资产规模不断增加，从2005年的55 787万元增加到2008年的124 815万元，但自2005年以来的资产增长率却不断下降，从2005年的39.42%降到2008年的17.22%，说明华星公司近几年资产规模呈现下降的趋势。资产增长率越小，说明资产规模增加幅度越小。 华星公司资产增长的来源，从表6-3中可以看出，2005-2008年这四年的股东权益增加额占资产增加额的比重分别为8.89%，11.16%，71.69%和94.85%，可看出该公司2005年和2006年股东权益增加额在资产增加额中所占的比重很低，资产增长的绝大部分来自负债的增加，说明这两年资产增长的来源具有一定风险，而2007年和2008年股东权益的增加额在资产增加额中所占的比重有了大幅提高，分别达到了71.69%和94.85%，但是这期间有配股行为。因此，尽管权益增长降低了公司风险，但并不能表明公司由内部积累产生的权益增长是理想的。;四、股东权益增长率 ;(一)股东权益增长率的内涵与计算;(二)股东权益增长率分析 ;【例6-4】 根据华星公司财务报表的有关资料，分析该公司股东权益增长能力。有关数据如表6-4所示。;从表6-4可以看出，华星公司自2004年以来，其股东权益总额不断增加，从2004年的25920万元增加到2008年的68000万元；该公司2005年以来的股东权益增长率也不断增加，尤其是2007年的增长幅度很大，这说明了华