公司价值管理与CFO功能课件.pptx

; （一）时代的悲哀与职业的迷茫： 财务的混乱与混乱的财务;他们在创造价值，还是毁灭价值？ ——— 摘自2001年几个上市公司年报的资料;企业价值： 帐面价值 市场价值 内含价值:未来收益（现金流量）折现总值;现金： 库存现金 货币资金 现金与现金等价物;①经营性现金流量 ＝营业收入 — 营业成本费用（付现性质）— 所得税 ＝ 息税前利润加折旧（EBITDA）— 所得税 ②企业自由现金流量（经营实体自由现金流量） ＝息税前利润???折旧（EBITDA）— 所得税 —资本性支出—营运资本净增加 ＝ 债权人自由现金流量＋ 股东自由现金流量 ③ 股东自由现金流量 ＝ 企业自由现金流量— 债权人自由现金流量 ＝息税前利润加折旧（EBITDA）— 所得税—资本性支出—营运资本净增加+（发行的新债—清偿的债务）;广东××大厦（广东国投控股子公司）拍卖价格;（二） 什么是“公司价值管理” ;麦肯锡7S模型 （企业成功因素）;财务导向： 自由现金流量 机会成本与WACC;财务价值管理; ; 例如：某个分公司目前资产总额3500万元，年税后净利润280万元，所得税税率30%。总公司的资本成本为6%。利息总额100万元。则该分公司的经济增加值为： EBIT (息税前利润）＝利息 ＋ 所得税 ＋净利润 ＝ 100+ 280÷（1—30%）×30% ＋280 = 500万元 税后营业利润 ＝ 500 × （1-30% ） ＝350 万元 经济增加值（EVA）＝ 350 — 3500 × 6%＝140 万元 ;（三） 财务房式图与CFO功能;管理控制 ﹒计划/预算 ﹒流动资金 ﹒成本管理 ﹒预算或模型化 ﹒管理 ﹒税收计划 ﹒平衡表管理 现金 ﹒外部报告 收据 ﹒资本预算 存货 ;CFO： 公司管理会计体系的设计者 与督导实施者;集团总部的管理会计; 集团财务与管理会计的基本内容： （全方位、全员、全过程）;7、建立以计算机与网络技术为载体的信息支持体系;三、从财务决策机制，判断上市公司治理能力; ××集团公司机构图;难点：企业竞争优势？;; “一个公司上市了，首先要本着一个原则，就是要为股东负责，要为投资者负责，因为他们才是真正的老板，我们是在替人家理财，替人家经营。持股人花了这个钱，你怎样回报的，你就要老老实实给人家一个回答。我现在想问题特别客观。不是从自我的感觉上感知这个世界，而是从持股人的感觉上去认识世界。” ———— 东软集团董事长 刘积仁 ;;财务分层管理： 出资者理财、经营者理财、 财务经理理财;企业财务分层管理制度安排 财务管理主体 管理对象 管理目标 管理特征 出资者财务 资 本 资本保值与增值 间接控制 经营者财务 法人资产 法人资本的有效配置 决策控制 财务经理财务 现金流转 现金性质收益的提高 短期经营;公司治理下的财务决策机制;白银铜城商厦（集团）股份有限公司 1999年第二次临时股东大会决议公告 ? 二、审议通过了股东大会对董事会授权的议案： 会议同意授权董事会对以下事项行使决策权； 1、对不超过最近一???会计年度会计师事务所核定的公司总资产20%的资产处置行使决策权； 2、对不超过最近一个会计年度会计事务所核定的公司的净资产50%的投资项目行使决策权。 赞成票2231.8877万股，占出席会议股东及股东代理人所持表决权的56.34%，反对票1729万股，弃权票0.91万股。 白银铜城商厦（集团）股份有限公司董事会