广发证券--宝钛股份:先进材料龙头受益产业升级.pdf

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[Table_Page] 中报点评|稀有金属 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 买入 宝钛股份(600456.SH ) 公司评级 当前价格 23.26 元 先进材料龙头受益产业升级 合理价值 31 元 前次评级 买入 [Table_Summary] 报告日期 2019-08-21 核心观点:  上半年归母净利同增225% [Table_PicQuote] 相对市场表现 公司发布2019 年半年报,上半年实现营业收入19.65 亿元,同增24%; 70% 归母净利1.1 亿元,同增225%;扣非净利为1.01 亿元,同增300%;EPS 53% 为0.26 元/股,同增225%。  量价齐升助上半年业绩超预期 35% 17% 公司Q1 实现归母净利0.29 亿元,Q2 为0.81 亿元,环比大幅提升, 0% 实现近三年来单季度最高净利。公司上半年业绩大超市场预期,主要因为: 08/18 10/18 12/18 02/19 04/19 06/19 08/19 -18% 1 )钛行业继续景气提升,钛材需求旺盛,产品订货和销售额同比显著提升 宝钛股份 沪深300 (上半年公司钛材销量6627 吨,同增14.32%;钛产品销量 1.02 万吨,同 增75% );2 )上半年公司加大产品结构调整力度,提高运行质量和效率; [Table_Author] 3 )年初以来海绵钛涨价16

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