广证恒生咨询--“共振·转折”产品系列之A 股周策略：经济数据延续下滑,市场窄幅震荡.pdf

证券研究报告 “共振 ·转折”产品系列之A 股周策略 经济数据延续下滑，市场窄幅震荡 总第358 期 2019.09.23 （2019.09.16—2019.09.20） 冯刚勇（分析师） 马英博（研究助理） 特色研究 指示信号 电话： 020 “共振.转折” 风险警示 邮箱： feng.gangyong@ ma.yingbo@ 预警体系 拐点未现 执业编号： A1310519030001 A 1310118080002 行业配置 532 防御 趋势研判与行业配置 策略产品 趋势研判：政策面上，9 月16 日，央行决定全面下调金融机构存款准备金 率0.5 个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。在此之外， 1、周策略、月策略、年策略 再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个 2、国企改革热点时时通系列 百分点。数据面上，2019 年 1-8 月份，固定资产投资同比增长5.5%，增速比 前值回落 0.2 个百分点，下行压力仍存。1-8 月份社会消费品零售总额累计同 相关报告 比增长8.2%，增速比1-7 月份下滑0.1 个百分点。中美贸易方面，美方公布了 三份对中国加征关税商品的排除清单。三份清单合计涉及437 项商品。这次关 《改革落地，多方共聚》 税排除规模为历次最大。总体来看，经济下行压力仍存，本周A 股继续震荡调 --2017 年度策略 整。中美贸易谈判进展，使投资者信心得到了巩固与强化。随着货币政策逐渐 2016 年12 月15 日 落地，我们预计新一轮供给侧结构性改革预期将继续支撑和推动市场上行。 短期配置：周期类：1）前期走势相对较弱，存在补涨空间；2）基本面下 《价值为本，风险防御》 行趋势缓和，市场风险释放过程基本结束；3）稳增长政策逐步落地。重点关 --2017 年中期策略 注有色金属、化工、钢铁、建筑材料板块。 2017 年6 月15 日 市场详情： 《寻找“秀外慧中”双优股》 要件分析：LPR 小幅下行，MLF 报价持平；固定资产投资、社会零售与规 --2018 年度策略 模以上增加值增速回落。 2017 年12 月21 日 市场表现与估值：上周指数震荡调整。截止9 月20 日，上证综指跌-0.81% ， 深成指跌-0.38% ，创业板指跌-0.26% 。板块走势分化，电子（3.34%）、食品饮