机械行业2020年度中期投资策略和分析报告：机械装备成长.pdf

● [Table_Title1] 机械 在周期的拐点看好机械装备成长投资机会 ——长江机械2020 年度中期投资策略 ⚫ 制造业设备投资不悲观，通用自动化行业景气上行在即 按照过往行业3 年半-4 年的周期，目前下行阶段已持续约2 年，看好20Q2 开始的底部 复苏。1）工业机器人：市场 18-19 年经历了国产化率提升和结构优化，国产龙头厂商 技术进步显著，并开始通过海外并购加速缩小差距；今年2 季度埃斯顿订单保持30%- 40%增长，看好业绩逐步 ；2）工控：当前制造业景气情况及持续性超市场预期，结 构性增长、政策性项目驱动提前、制造业资金成本降低是超预期的主要三个原因。政策 [Table_Invest] 报告日期 2020-07-09 支持下Q3 需求不悲观，龙头叠加经营拐点显现，看好向上业绩弹性；3）注塑机：行业 行业研究 深度报告 下游分散长期成长，周期波动规律明显，当前国内需求开始企稳，4 月塑机行业营收同 评级 看好｜维持 比大幅增长；伊之密近年来排名持续上升，4 月底大股东增持及股权激励彰显信心；4） 激光设备：国内产业升级市场空间大，激光器龙头份额快速提升；5）工业缝纫机：周期 行业内重点公司推荐 拐点将至，龙头市占率或将稳步提升。 公司代码 公司名称 投资评级 300124 汇川技术 买入 ⚫ 政策驱动确定性强，工程机械、油服等高景气延续 002747 埃斯顿 买入 主要源于政策主导因素延续，工程机械、塔吊租赁、油服和轨交等受益行业景气有望持 300415 伊之密 买入 续：1）工程机械：行业符合稳内需政策方向，下半年景气能见度较高。同时，中长期受 000157 中联重科 买入 益政策影响延续、环保新规下更新托底，以及农村建设、人工替代和出口等需求增量， 601100 恒立液压 买入 行业景气周期拉长、周期波动弱化；2）塔吊租赁：装配式建筑产业化大势所趋，叠加稳 603338 浙江鼎力 买入 增长政策推动，塔吊租赁长期成长，设备利用率和租金价格有望维持相对高位。龙头公 002979 雷赛智能 买入 688015 交控科技 买入 司具备规模快速扩张和管理壁垒，景气上行期更为受益；3）油服：油价中长期有望上 300724 捷佳伟创 买入 行，同时， 能源安全政策驱动下，三桶油对国内尤其是上游勘探开发环节的资本开 300776 帝尔激光 买入 支仍保持较强力度，行业景气有望持续；4）轨交：铁路投资上调明确，提升估值并有望 300316 晶盛机电 买入 带动装备采购，城轨进入密集通车，信号系统龙头高增长确定性强。 300450 先导智能 买入 ⚫ 增量行业中的独立成长性机会 [Table_PicQuote] 锂电设备、半导体设备、光伏设备等专用设备受益于下游行业景气度变化，具备独立的 市场