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证券研究报告 | 市场策略研究
2019 年 06 月06 日
投资策略
这些标的有望受益科创板映射
投资要点: 作者
分析师 张启尧
科创板建设迅速推进,当期已距正式开启不远。截至6 月5 日,剔除已中止
执业证书编号:S0680518100001
审查的3 家企业,市场仍有116 家企业预备在科创板上市,而其中首批上会
邮箱:zhangqiyao@
的微芯生物、安集科技、天准科技3 家科创板企业首发上市申请均已获得上 研究助理 胡思雨
市委审核通过。科创板已朝着市场步步逼近。 邮箱:husiyu@
相关研究
设立科创板并试点注册制,其最终目的就在于完善我国资本市场体系,促进
股权融资,加速经济转型升级。 1、《投资策略:为何北上单边流出难以持续?——陆
股通周监控第36 期》2019-06-04
当前我国经济增长正处在新旧动能的转换期,新兴产业发展正提出庞大的资
2、《投资策略:中美利差大幅走扩——资金价格周监
金需求。2010 年以来,在旧经济不断放缓的同时,新动能则在持续发展壮
控第 35 期》2019-06-03
大。2018 年战略性新兴产业增加值比上年增长8.9%,高技术制造业增加值
3、《投资策略:等待右侧,坚守核心——A 股市场策略
增长 11.7%,远高于工业增加值6.2%的增速,占规模以上工业增加值的比
月报》2019-06-02
重已达 13.9%。快速增长背后是同样高速增长的投资,以及对应的不断膨胀
4、《投资策略:内外利空交织,股指延续震荡——估
的融资需求。截至 2018 年,高技术制造业投资已贡献制造业投资增长的 3
值与结构第41 期》2019-05-31
成以上。
5、《投资策略:后续市场仍将面临减持压力——产业
参考美国经验,直接融资特别是股权融资,将成为经济动能转换的重要支撑。 资本观察第15 期》2019-05-30
设立科创板并试行注册制,将极大便利新兴企业股权融资,加速我国经济转
型升级。此外,通过设立科创板等方式完善我国资本市场,促进股权融资发
展,也是解决当前经济高杠杆困境的最优途径。当前资本市场战略地位提升
已然明确,未来资本市场有望迎来资金与筹码的双向扩容的新时代。
从估值来看,整体而言当前市场给予申请上市的科创企业的估值并不算高,
未来向上空间较大。按 PE 估值计,当前申报的科创板企业估值的算术平均
仅为 57.7 倍,整体法为40.6 倍,而中位数则低至32.7 倍,作为参考当前创
业板的PE 估值为 52.2 倍。与此同时,在行业层面,创业板企业也大致与现
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