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第八章 宏观经济政策 一、财政政策 1 ．财政政策的内容 支出 G ： 净支付：① 消费性支出：尽量减少 ② 投资性支出（公共投资）：增强长期生产 能力，对就业拉动效应大。 转移支付：社会福利和保障开支（ 50% 以上）（再分 配功能、稳定功能） 税收 T ： ① 直接税：个人所得税、财产税、遗产税和企业 所得税 ② 间接税：增值税、关税 注：间接税比例低，有利于发展生产，所以通常发达国家 的间接税比例都比较低。 发达国家：直接税（ 70% ）间接税（ 30% ） 我国：直接税（ 30% ）间接税（ 70% ） 2 ．财政政策的运用 (1) 积极的财政政策（凯恩斯主义）：短期 ① 控制总需求 AD ： 衰退时， G↑or T↓, 扩张性财政政策，导致财政赤字 过热时， G↓or T↑, 紧缩性财政政策，导致财政盈余 在经济周期中，财政动态平衡。 ② 功能财政原则：财政政策是实现增长和就业的手段。 (2) 健全的财政政策（古典和新古典）：长期 反对赤字，主张财政平衡，因为财政赤字必然导致通货膨 胀，而且会发生“挤出效应”，主张小政府，政府支出和税收 尽量的小。 ③ 减税： 凯恩斯主义：税收减少 T↓→ 消费增加 C↑ （短期效应） 供给学派：税收减少 T↓→ 总供给增加 AS↑( 长期效应 ) 3 ．财政政策的作用 (1) 积极作用： 稳定总需求 AD 的作用，收入再分配的作用（社会稳定） (2) 消极作用： ① 挤出效应 ②资源浪费及腐败 ③ 赤字的刚性增长 → 通货膨胀的压力，高利率，将来的税 负压力 → 损害经济稳定和经济增长 二、货币政策 1 ．货币的定义与范围 M 是交易媒介 M 0 : 流通中的现金 M 1 : 现金的替代物，如支票、电子货币 狭义的货币 : M1= 现金 + 活期存款（流动性极高） 广义的货币 : M2=M1+ 商业银行的定期存款 （流动性较高） Mi=M2+ 其他短期金融工具（有较强的变现能力） 注：货币量的监控是个很复杂的问题 2 ．央行与货币供给量 Ms 央行控制的基础货币（ Mb ） = 流通中的现金（ C ） + 商业银 行在央行的准备金存款（ R ） · R= 法定准备金 + 超额准备金 = 存款×法定准备率 + 超额准备金 ·法定准备率：控制商业银行的超额信贷，我国为 7% ） 3 ．商业银行与货币供给量 Ms 量 ·商业银行的货币创造 假设 : 法定准备率为 10%, 商业银行 A 的最初存款为 100 亿元 , 可贷出 90 亿元 , 法定准备金 10 亿 , 则 商行 A 商行 B 商行 C 存款 100 90 81 贷款 90 81 72.9 总存款 =100+90+81+… =100 × (1+0.9+0.92+…+0.9n) =100 × 1/(1-0.9) =1000 亿 派生存款 =900 亿 总存款 D= 原始存款 R ×扩张倍数 1/i 总货币 = 总存款 =R × 1/i 货币扩张乘数 =1/i=1/ 法定准备率 4 ．货币政策的工具 ·三大工具： (1) 公开市场业务：央行买卖政府债券（国库券），外汇控 制，基础货币量的业务 若买进国库券和外汇 → 商业银行在央行的准备金 ↑→ 基础 货币量 ↑→ 货币供给量 Ms↑ (2) 再贴现率：若贴现率 ↓ ① → 贴现 ↑→ 准备金 ↑→ 基础货币 ↑→ 货币供给量 Ms↑ ② → 市场利率 ↑→ 贷款 ↑→ 货币供给量 Ms↑ (3) 法定准备金： 若法定准备金 ↓→ 商业银行的贷款能力 ↑→ 货币供给量 Ms↑ ·其它工具： (4) 窗口指导：对商业银行业务的指导性建议 (5) 对证券市场的控制： 控制自由资金的比例 要刺激证券市场，降低比例 (6) 对房地产市场和消费信贷的控制：首付的金额、还款的 期限 三、财政政策与货币政策的搭配和协调 1 ．双松：扩张性财政政策 + 扩张性货币政策 扩张性财政政策：增加政府支出 G↑ 或者减税 T↓ 扩张性货币政策：增加货币供给 Ms↑ 或者降低利率 r↓ 对付严重的经济衰退 2 ．双紧：对付严重的经济衰退和通货膨胀 3 ．紧缩的财政政策和放松的货币政策：美国克林顿时期 紧缩的财政政策：控制赤字 ,G↓or T↑ 放松的货币政策：刺激经济 ,Ms↑or r↓ 4 ．放松的财政政策和紧缩的货币政策：美国里根时期 放松的财政政策：刺激需求 紧缩的货币政策：控制通货膨胀 四、总供给 AS 管理政策 1 ．长期：促进经济长期增长的政策 Y=F(K,L,A)=F(K,L,R ； Te,In) (1) 促进技术创新和制度创新 ①加大对研发部分的投入，特