西南证券--通信行业周观点:通信板块反复震荡,扑朔迷离之下静待向上机会.pdf

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[Table_IndustryInfo] 2019 年05 月26 日 证券研究报告•行业研究•通信 强于大市(维持) 通信行业周观点(0520-0526) 通信板块反复震荡,扑朔迷离之下静待向上机会 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  行情回顾:上周沪深300 指数下跌1.50%,同期,通信板块下跌1.96%,跑输 分析师:刘言 [Table_Author] 沪深300 指数0.45 个百分点,在申万通信三级子行业中,所有板块均呈现下 执业证号:S1250515070002 跌趋势,其中通信运营板块跌幅最大为 4.04% ,终端设备板块跌幅最小为 电话:023 0.35%。在申万 28 个一级行业中,除了银行板块回暖之外,其他板块均跌, 邮箱:liuyan@ 通信行业跌幅 1.96%,位居第 14。个股方面受美国对华为公司的制裁事件的 联系人:程硕 影响,跌多涨少,自主可控概念成为热门。 电话:010 邮箱:chengs@  外部环境变化导致板块反复震荡,之后多重因素有望再次共振向上,继续看好 联系人:王彦龙 通信板块机会:近日,中美贸易和美国对华为实施禁令事件持续发酵,信息繁 电话:010 杂多变,扑朔迷离,通信板块承受一定压力,同时5G 网络商用进程未有较多 邮箱:wangyanl@ 增量信息,导致板块短期内反复震荡。然而,从此刻向下半年看,多重因素共 [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 振有望再次引导5G 主线回归。首先,华为被列入BIS 管制,无论是是宏观分 8% -1% -10% -18% 通信 沪深300 -27% 析,中观行业分析,还是微观企业分析都可能衍生不同走向,但我们判断无论 -36% I 18/5 18/7 18/9 18/11 19/1 19/3 19/5 如何演进,国内对于5G 的价值认知,对于基础网络设施建设的力度不会减弱, 这将是对国内通信企业发展最为基础的支撑;其次,运营商资本开始企稳进入 向上周期,2019 年中国移动的资本开支约为166

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