长城证券--石油石化行业周报：风险偏好有所提升原油或继续上涨.pdf

证券研究报告 石 油 石 投资评级：推荐 （维持） 风险偏好有所提升 原油或继续上涨 化 行 报告日期：2019 年09 月08 日 业 ——石油石化行业周报 分析师 分析师：黄寅斌 S1070519070001 重点推荐公司盈利预测 ☎ 0755 EPS PE 股票名称  huangyb@ 19E 20E 19E 20E 联系人（研究助理）：易碧红 中化国际 0.38 0.58 13.95 9.14 S1070117080036 东华能源 0.81 0.91 9.96 8.87 恒力石化 0.99 1.41 15.61 10.96 ☎ 0755 桐昆股份 1.46 1.86 8.84 6.47  yibihong@ 资料来源：长城证券研究所 行业表现 核心观点 20%  原油行情回顾：随着美国原油库存的超预期下降，本周原油价格上涨，其 行 0% 中美原油主力合约上涨 2.85% 至 56.73 美元/桶，布伦特主力合约上涨 业 4.38%至61.78 元/桶。 报 -20% 告  本周看点：本周原油价格上涨，市场风险偏好有所提升，价格或有继续上 沪深300 石油石化 涨的可能。目前来看，原油的供给端来看，伊朗、委内瑞拉暂时没有增产 数据来源：贝格数据 可能，沙特仍在坚决执行减产协议，而美国的钻井数持续下降，供给端暂 时没有大幅增长的可能；需求端成为当前制约原油价格上涨的主要因素， 相关报告 但贸易摩擦极限施压引起的需求过度悲观或将修正。我们判断，从目前情 <<关注PTA 产能投产 四季度或成为最后 况来看的话，排除贸易摩擦的进一步升级，供应量短期内难以增加，原油 的高盈利窗口>> 2019-09-01 下跌空间有限，随着风险偏好提升，原油价格或会上涨。对于聚酯产业链， <<贸易摩擦升级压制油价 供应决定下跌 随着PTA 部分厂家装置重启，PTA 供应转向宽松，从成本端来PX 看， 空间有限>> 2019-08-25 海南炼化和恒逸石化装置即将投产，PX 供应增加，PX 暂不具备大幅上涨 行 <<贸易摩擦有所缓解 原油价格小幅反 的可能，因此PTA 在成本端和供需端还暂时没有大幅上涨的基础。同时， 业 弹>> 2019-08-18 四季度可能是PTA 最后的高盈利窗口，随着新凤