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证券研究报告
(优于大市,维持)
《券商大有可为,保险否极泰来》
——非银行金融行业2020年中期投资策略
2020年7月15 日
概要
1. 券商:转型创新,大有可为
1.1 2020H1:成交量维持高位, 带动投行业务大幅增长
1.2 监管环境持续优化,财富管理、大投行全产业链等方向大有可为
1.3 2020H2投资策略:贝塔行情为主,优选龙头
2. 保险:否极泰来
风险提示:资本市场大幅下跌带来业绩和估值的双重压力。
2
1.1 2020年以来券商股价走势基本与市场同步
券商作为资本市场最重要的中介机构,经营业绩与市场有极大的相关性,
因此股价也表现出较强的贝塔特性。
2020年以来券商股累计上涨11.1%,超过沪深300指数的7.9%。
图1:2020年以来券商股价表现 创业板新高,银
证混业预期、龙
15% 爆发 头券商合并预期
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