西南证券--金力永磁：发展势头强劲,产销情况向好.pdf

[Table_StockInfo] 2019 年02 月01 日 证券研究报告•2018 年年报点评 当前价：22.04 元 金力永磁（300748）有色金属 目标价：——元（6 个月） 发展势头强劲，产销情况向好 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  事件：公司发布 2018 年年报，报告期内实现营业收入 12.89 亿元，同比增长 分析师：刘岗 [Table_Author] 41.31% ；营业利润1.6 亿元，同比增长3.24% ；归属于上市公司股东的净利润 执业证号：S1250517100001 1.47 亿元，同比增长5.62%。 电话：010 邮箱：lg@  产销向好，发展势头强劲。2018 年，得益于公司节能变频空调、新能源汽车 及汽车零部件等领域的收入继续保持大幅增长，公司产销情况向好，经营保持 联系人：刘孟峦 稳健。钕铁硼磁钢成品生产量4801.47 吨，同比增长39.11%，销售量4605.81 电话：010 吨，同比增长30.69% ；期末库存272.34 吨，同比增长50.56%。 邮箱：lml@ 联系人：杨耀洪  受市场影响，毛利率有所降低。公司2018 年钕铁硼磁钢毛利率为22.71%，同 邮箱：yyhong@ 比下降6.17%。毛利率降低主要是受到稀土原材料价格波动的影响，同时产品 销售价格调整滞后于稀土原材料价格波动。 [Table_QuotePic] 相对指数表现  积极布局新能源和节能环保等非风电领域，营收迅猛增长。公司保持在风力发 金力永磁 沪深300 电领域的领先优势，积极开拓新能源和节能环保等非风电市场。2018 年，公 326% 司在新能源汽车及汽车零部件领域磁钢销售收入3.18 亿元，2016 年-2018 年 258% 复合增长率为102.69%；变频家电领域磁钢销售收入3.71 亿元，2016 年-2018 190% 年复合增长率为 132.43%。 122% 55%  产能紧跟市场需求，核心竞争力不断提高。公司目前设计毛坯产能为6000 吨， -13%