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这一波上市潮新在哪里管理论文 目录 7月9日，小米在港交所正式挂牌，开盘即破发，一度跌逾6% 正文 摘要：这一波上市潮“新”在哪里 作者：未知 移动互联网、实体产业、巨额资本、破发……新一波互联网公司上市潮呈现出四大新特点。 伴随互联网发展涌现出的三波上市潮中，每一波都因当时经济环境、技术特点、社会发展水平，呈现不同的特点。 如今，第三波上市潮的 如今，第三波上市潮的涌现也不例外，与前两波上市潮相比，这一波互联网公司上市潮呈现了移动互联网崛起、融合实体、巨额资本加持、估值倒挂等几大新特点。 移动互联网+实体产业 这一波上市潮的企业，无不有“过人之处” 首先它们都是移动互联网兴起以来、互联网与实体产业结合的产物，跟前两波上市潮的互联网公司相比，业务模式也不再是PC互联网时代纯粹的线上流量、广告业务，而是与各线下零售、金融、教育、交通、医疗等实体产业相融合，各自长成垂直领域的小巨头。 也正是由于这一特点，它们没有现成的经验模式可参考，往往以创新居多，不再像前两代上市潮的互联网公司，在美国都有“Copy to China（复制到中国）”的对标模式。 这其中，以小米、美团、拼多多等尤为突出。 小米最初推出MIUI，次年推出互联网手机小米手机，其通过纯在线上宣传和销售手机，收获一批“米粉”，做起粉丝经济。 但就在人们认定小米复制苹果公司的模式后，小米又另辟蹊径推出生态链产品――卖起了电视、空气净化器、净水器等几乎所有能与手机连接的智能产品。 与雷军同年创办美团网的王兴，在8年的发展过程中，合并了大众点评，收购了摩拜单车，发展为集团购、外卖、酒店、机票、美业、婚庆并进军打车、线下新零售，以及共享单车业务的本地生活小巨头。 这样的模式已经与最初的国外团购网站不同，也与BAT等中国互联网巨头形成明显差异。 比起小米和美团两位“兄长”有过之而无不及的则是模式极为创新且高速发展的拼多多。在人们认为淘宝、天猫、京东之外电商已没有市场空间，且电商本身很快将遭遇用户增速放缓的天花板背景下，拼多多却因类游戏模式的拼单消费，在短时间内俘获了不少用户的芳心。 巨额资本多轮加持 这一波互联网公司从诞生到上市，不仅模式创新，速度快，还有一个共同特点，那就是大多是在巨额风险投资的支持下，实现了公司的快速发展，没在激烈的竞争中倒下。 在诞生成长过程中，这些公司大都单轮融资金额较大，且经过多轮融资，投资机构也从专注早期的美元基金，到主权基金，最后大都被阿里巴巴和腾讯的巨头接盘。 小米科技在上市前已获得A、B、C、D、E轮和战略融资共6轮融资，超15亿元美元，其??C轮就引入了DST、淡马锡等资本大鳄，D轮时DST独投1亿美元以上，随后的E轮更是获得新加坡政府投资公司领投、全明星投资、DST以及云锋基金等参投的11亿美元。 美团在上市前也是经过从天使轮到H轮的多达9轮融资，有意思的是，美团在2011年7月的B轮时就获得包括阿里巴巴在内的5000万美元融资，随后2014年的C轮阿里巴巴依然跟投，但2015年10月与大众点评合并后，由于大众点评此前获得腾讯融资，新公司合并次年开始，美团新融资的领投方，变成了腾讯为主。 拼多多也在2016年7月B轮时获得包括腾讯在内的投资，成为腾讯大家庭的一员，随后在拼多多的融资历程上，腾讯常出现在投资方名单中。今年3月拼多多拿到腾讯领投的30亿美元投资后，在拼多多上市前一周，腾讯与红杉资本各自再增持2.5亿美元，为拼多多上市抬轿子。 腾讯与阿里等巨头接盘的最终结果就是，当这些企业上市后，多半被AT巨头收割，但也侧面印证了，经过多轮融资之后，这些企业要继续烧钱发展的话，已经不易再找资本接盘。 破发与估值倒挂 除了一些积极的新特点，也有一些不那么尽如人意的新特点。 7月9日，小米在港交所正式挂牌，开盘即破发，一度跌逾6%。虽然有人说开盘价跟小米无关，但据媒体报道，小米在上市路演时曾寻求1000亿美元估值。 雷军还曾表示，小米最早期的VC为500万美元投资，回报高达866倍。但他没有提到的是，2014年底小米进行F-1轮融资，投资者成本价为15.84港元/股。以此计算，这轮投资者四年年化回报率不及7% 更尴尬的是今年年初接盘小米老股的一批投资者。在一级市场，小米进行老股转让，估值为650亿美元，因为彼时对IPO的保守预期为1000亿美元，有的老股转让以690亿美元估值成交。 众安在线、阅文等上市时创造的股市神话也未能续写。8月中旬，阅文集团发布第二季度财报并宣布拟以不高于155亿元并购新丽传媒的公告后，股价大跌14.6%，股价来到去年11月份上市以来最低点的57港元，相较于当初上市当天最高的110港元已经跌去近半。 众安在线虽在挂牌当日盘中突破千亿市值，当日收涨9.21%，并在上市后的几天，股价猛涨，市值曾高达约1400亿港元。然而在此之后，众安