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P2P网络借贷的理论优势与现实困境管理论文 目录 一、 P2P模式分析 1. 纯线上模式 2. 担保模式 3. 小贷公司模式 4. “贷款池”模式 二、 P2P理论优势 1. 降低搜索成本 3. 普惠金融 4. 利用社会网络价值 5. 投资者行为 三、 P2P发展现状与面临问题 P2P的参与者增长也面临结构问题 四、 监管动态与政策建议 正文 摘要：P2P网络借贷的理论优势与现实困境 作者：未知 ：P2P网络借贷作为一种互联网金融创新，降低了个人及小微企业借款的成本，同时为个人投资者提供了一种新的资产类别，通过借贷双方的匹配实现了所谓的普惠金融，是值得肯定的模式；另一方面， P2P出现的时间 关键字：P2P网络借贷；互联网金融；金融监管 个人网络借贷（Peer-to-peer Lending，以下简称P2P）的模式，最早出现在英国，之后开始在全世界传播。新的市场形式、快速增长的规模、参与人数众多，使得P2P逐渐成为学术界、业界和监管层都十分关心的一个话题。一方面，P2P作为一种互联网金融创新，降低了个人及小微企业借款的成本，同时为个人投资者提供了一种新的资产类别，通过借贷双方的匹配实现了所谓的普惠金融，是值得肯定的模式；另一方面，P2P的高收益是否能够补偿其风险，投资者能否作出理性最优的决策，是P2P提高投资者福利的先决条件。由于P2P出现的时间较短，投资者、乃至监管层对其运作机制及其背后的风险缺乏深入的认识，监管体系不完善，使得整个P2P市场蕴藏未知的系统性风险。 从2010年左右，P2P形式被引入中国并且快速发展，已经将近十个年头。在这个时间节点，有必要对P2P的现状、问题以及理论和??证研究进行梳理，以期对P2P未来的发展有一个预判。 一、 P2P模式分析 当P2P借贷首次被引入中国时，许多P2P平台向Prosper和Lending Club等国外大型P2P公司学习，以信息中介平台的模式开展业务。但是很快行业发展出许多不同的商业模式，以更好地适应市场环境，其中不少属于“中国特色”。这些模式大致可以分为四类。 1. 纯线上模式。纯粹的线上模式被认为是“真正的”P2P，在这种商业模式下，P2P平台在网上同时获取投资人和借款人。借款人将他们的融资需求在平台上进行公布。通过提供足够的信息，并且设定合理的利率，借款人可以吸引投资者投资。这种模式理论上可以降低信息搜索成本，提高投资人和借款人双方的福利，是P2P最初以及理论上最理想的模式。但这种平台在中国市场有一个明显的缺点：当没有担保时，散户投资者不愿意承担风险。这可能是由于国内征信体系尚属缺乏，以及投资者较低的风险承受能力。 2. 担保模式。这种类型的P2P平台与纯在线模式的区别在于，他们为投资者提供了本金或本息的担保。风险准备金抽取每笔贷款所付利息的一部分，通常约占贷款余额的3%至6%。当借款人违约时，风险准备金会继续支付投资人，使投资人不会遭受损失。另一些平台与担保公司合作，以确保贷款不会对投资人违约。无论哪种方式，借款人都需要以更高的成本借款，因为他们相当于向平台支付了一笔信用违约保险的溢价。尽管这种平台由于风险较低而对投资者很有吸引力，但实际上平台承载了大量风险。每个借款人的违约风险虽然得到分散，但平台本身还是容易受到系统性风险的影响，而且这种担保制度也可能会引起借款人的道德风险问题。 3. 小贷公司模式。传统P2P平台（包括纯线上和担保模式）从线上获取借款人和投资人。但小贷公司模式的P2P公司通过另外的小额信贷机构来获取借款人。当小额信贷机构同意借款人的贷款申请后，他们在合作的P2P平台发放贷款信息。这种合作不是独家的，更多的情况是一家P2P平台与多家小额信贷机构合作。大多数小额信贷机构为投资者提供担保。 小贷公司模型的优势在于小额信贷机构通常有训练有素的线下团队，可以快速有效地获得借款人。因此P2P平台可以集中在资金端，为投资者提供更好的服务。但这种模式也有明显的缺陷。为了支持庞大的地面团队，成本也相当可观。此外，尽管许多小额信贷机构声称，贷款是100%安全的，仍有潜在风险，小额信贷机构可能破产。在大多数小贷公司模式P2P中，信息透明度不如纯线上平台。这是因为因为小额信贷机构往往不会向P2P平台提供借款人的详细信息。 4. “贷款池”模式。一般来说，借款人倾向于长期借款，而投资者则倾向于短期投资。真正的P2P意味着借款人和投资者直接配对，从而导致期限偏好的不匹配。贷款池可以解决期限和其他可能的错配问题。P2P平台购买借款人的债务，然后将其放入一个贷款池中。另一方面，平台将贷款池分层，为投资者提供具有不同期限、不同风险特征的产品。从概念上讲，这一过程类似于证券化，但许多平台声称，他们实际上动态地匹配投资者和借款人，使每个产品有明确对应的贷款。这种平台模式可以更好地满足借