垃圾债券之父米尔肯.pptVIP

垃圾债券之父—米尔肯  他是自J.P.摩根以来美国金融界最有影响力的风 云人物,他曾经影响并轻轻改写了美国的证券金融业 发展的历史。他的成功秘诀就是找到了一个无人竞争 的资本市场,先入为主并成为垄断者。他是谁? 他就是曾经在20世纪80年代驰骋华尔街的“垃圾 债券大王”—米尔肯( Michae milken)。他曾将 美国的证券金融历史轻轻地改写,并调整了其发展的 方向,成为自JP.摩根以来美国金融界最有影响力的 风云人物。  、天才的降临 米尔肯生于1946年,从小就喜欢和他的父亲一起 出差。米尔肯的父亲是一位会计兼律师。刚开始的 时候,米尔肯只是帮父亲提提公文包,搞搞文字方 面的工作。在这个时候,米尔肯就流露出了对数字 的特别兴趣。在帮助父亲进行支票的分类、编制银 行的报表和会计账目的过程中,米尔肯开始了他在 财经领域的初步启蒙 1968年米尔肯从加州大学伯克利分校毕业,在 学校读书的时候,他就已经对信贷产生了浓厚的兴 趣。米尔肯在研究了数千份公司财务报告后发现, 审计数字不能充分反映一个公司的真实价值。这时  候他开始怀疑父亲曾经对他的教导:永远不要忘记, 生意场上信誉第一,而信誉的创建是从财务报表开 始的。 1970年,米尔肯在美国著名的费城大学沃顿商学 院获得工商管理硕士学位,随后加入费城的德雷克 斯( Drexe)投资公司当分析师,继续对投资风险做 深入的研究。他发现传统的华尔街投资者在选择贷 款或投资对象的时候只看中那些过去业绩优良的企 业,而往往忽视了它们未来的发展势头。 1971年,年仅25岁的米尔肯发起了一场“金融革 命”,提出自从工业革命以来所沿用至今的确定贷款  或投资对象的传统标准需要更新,以适应新的经济 环境现实和新的市场发展趋势。 米尔肯在德雷克斯投资公司成立了专门经营低 等级债券的买卖部,由此开始了他的“垃圾债券”的 投资之路。 二、黄莺初啼,崭露锋芒 对垃圾债券的独到看法,使得米尔肯成为这一高 回报市场上绝对意义上的先入者,并因此声名鹊起, 成为垃圾债券的垄断者 由于美国在二战后逐步完善了许多监管措施 在保护投资者不会因为企业的破产或拖欠债务而遭到 损失,因此米尔肯在这些低等级债券上的投资假设逐 步形成:债券的信用等级越低,其违约后投资者得到 的回报越高。