德邦证券--每周观点汇编：经济数据回暖,震荡行情延续.pdf

[Table_Main] 证券研究报告 | 策略报告 2019 年12 月24 日 策略周报（第13 期） 经济数据回暖，震荡行情延续 每周观点汇编 证券分析师 [Table_Summary] 投资要点： 陆兴元 资格编号：S0120518020001  本周观点： 邮箱：lu_xy＠ 上周上证综指累计上涨1.26%，站于3000 点上方，传媒板块上行5.17%领涨申万 联系人 各行业。资金方面，继上周北上资金净流入205.06 亿元后，上周继续大幅净流入 蔡一炜 212.41 亿元，两融余额继续大幅回升90 亿元，减持净额升至278 亿元。11 月经 邮箱：caiyw＠ 济数据出炉，受季节性因素影响，11 月工业增加值大幅增加；价格因素带动11 月 社零增速上行，需求依旧萎靡；固定资产方面，制造业投资继续小幅回落，地产 相关研究 投资回落但仍有韧性，基建投资低位反弹，后续反弹承压。 预计 A 股将震荡上行，同时继续关注结构性机会。中美第一阶段经贸协议文本达 成一致也预示着中美紧张的关系在美国大选结束前将有所缓和。中美关税由增到 减，将对中国出口的修复将起到积极作用。同时也有助于增强企业家信心，利于 制造业景气的持续回升。12 月以来，上证综指累计上涨4.63%，在连续上涨过后 近期也迎来了回调，后续A 股的上涨还需要政策面的持续配合，带动增量资金抵 御 1 月6558 亿元解禁高峰。结构方面，继续看好具有成长性的大科技板块。  行业观点： 新能源汽车：12 月第二周，乘用车批发端已同比持平，零售端 YoY-8%，跌幅收 窄，考虑2020 年春节因素，12 月渠道囤货和终端节前购车效应共振，将利好12 月及明年 1 月中上的购车需求。新能源汽车方面，我们预期明年国内的补贴退坡 幅度较小，政策利好将不断促进新能源汽车销量的向好。短期行业关注焦点聚于 新能源汽车，建议关注宁德时代、恩捷股份，此外上汽、广汽、华域、潍柴等龙 头同样建议关注。 家用电器：上周 SW 家用电器行业指数涨幅4.61% ，家电行业长期看呈强者恒强 格局，建议关注综合竞争力强、经营稳健的格力电器、美的集团、海尔智家、老 板电器、苏泊尔、九阳股份等。 传媒：上周，传媒行业继续领跑大盘，上涨幅度达到 5.17%，位列申万所有一级 行业第一。文化传媒方面，上周末中国电影市场整体票房已创新高，较去年提前 17 天。短期来看，最强“春节档”对电影板块的催化因素仍在，且市场预期持续 攀升，相关标的也在上周四集体上攻。中长期来看，中国电影市场处于阶段性调