04MBA财务管理知识课件.ppt

第四篇;第十二章;一、优先股;三、投资银行的业务过程;第十三章;一、长期债务的一般形式;二、公司债券;三、债券合同中的一些条款;四、债券评级;五、长期债务的利弊;第十四章;一、经营杠杆;经营杠杆利益;;（1）当销售量增长幅度为： （2000-1000）/1000=100% 息税前利润增长幅度为： （3000-1000）/1000=200% ? （2）当销售量增长幅度为： （3000-1000）/1000=200% 息税前利润增长幅度为： （5000-1000）/1000=400% ;经营杠杆系数（DOL）;经营杠杆系数（DOL）; 【案例】某公司本年销售收入为1000万元，变动成本总额为350元，固定成本总额为250万元。 要求计算： （1）??? 企业的经营杠杆系数； （2）??? 预计下年销售收入增长20%，下年息税前利润为多少？ （3）??? 若预计下年销售收入降低30%，则下年息税前利润为多少？ ;经营杠杆与经营风险的关系;二、财务杠杆;财务杠杆利益;（1）息税前利润增长幅度： （20-15）/15=33.33% 税后利润增长幅度： （5.6-2.1）/2.1=166.67% （2）息税前利润增长幅度： （25-15）/15=66.66% 税后利润增长幅度： （9.1-2.1）/2.1=333.33% ;财务杠杆系数（DFL）;财务杠杆系数（DFL）;【案例】某企业资金总额为2000万元，借入资金与权益资本的比例为1：1，借入资金利息率为10%，普通股股数为50万股，所得税税率为33%，2002年企业息税前利润为300万元。 要求计算： （1）企业的财务杠杆系数； （2）普通股每股收益； （3）预计2003年企业息税前利润增长20%，则普通股每股收益又是多少？ ;财务杠杆与财务风险的关系;三、复合杠杆; DTL=DOL×DFL DOL=边际贡献总额 / 息税前利润 DFL=息税前利润 / 税前利润 DTL=边际贡献总额 / 税前利润;复合杠杆的意义;四、企业筹资的EPS—EBIT分析;;;;【例】某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元）。由于扩大业务，需追加筹资300万元。其筹资方式有二： 方式1：全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元。 方式2：全部筹借长期债务：债务利息仍为12%，利息36万元。 公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税率为33%。 ;; 当销售额达高于750万元（每股收益无差别点的销售额）时，运用负债筹资可获得较高的每股收益；当销售额低于750万元时，运用权益筹资可获得较高的每股收益。 ;五、资本结构理论;资本结构的管理;六、目标资本结构;六、目标资本结构;第十五章;一、股息支付程序;二、有关股息政策的理论;三、现实中的股息政策;影响股息政策的因素;第十六章;一、融资租赁概述;融资租赁;直接租赁;售后租回;杠杆租赁;二、租赁对财务报表的影响;三、融资租赁成本核算;（二）租金的支付方式 租金的支付方式会影响到租金的计算，通常采用分次支付的方式。 1、按支付时期的长短，可以分为年付、半年付、季付和月付等方式。 2、按支付时期先后，可以分为先付租金和后付租金两种。 3、按每期支付金额、可以分为等额支付和不等额支付两种。 ;（三）租金的计算方法 1、附加率法 2、年金法 3、平均支付本金法 ;年金法; 例：某企业采用融资租赁方式于2003年1月1日从某租赁公司租入甲设备，设备价款为40000元，租期为8年，到期后设备归企业所有。为了保证租赁公司完全弥补融资成本、相关的手续费并有一定盈利，双方商定采用18%的折现率，试计算该企业每年年末应支付的等额租金。 假如上例采用先付等额租金方式，则每年年初支付的租金额为： ;（四）融资租赁筹资的优缺点 1、融资租赁筹资的优点 （1）筹资速度快 （2）限制条款少 （3）设备淘汰风险小 （4）财务风险小 （5）税收负担轻 2、融资租赁筹资的缺点 最主要的缺点是资金成本较高。 ;四、租赁与购买的比较分析;五、我国企业办理