20200804-国金证券-计算机行业研究：国产CPU全对比，飞腾有望异军突起.pdf

2020 年 08 月 04 日 证券研究报告 创新技术与企业服务研究中心 计算机行业研究 买入 （维持评级 ） 行业研究 ) 市场数据(人民币） 国产CPU 全对比，飞腾有望异军突起 市场优化平均市盈率 18.90 国金计算机指数 7343 沪深300 指数 4771 行业观点 上证指数 3368  CPU 按指令集架构区分，复杂指令集阵营以 X86 为代表，简单指令集阵营 深证成指 13965 以ARM 为代表。CISC 与 RISC 架构处理器各有千秋，C ISC 架构芯片运行 中小板综指 13088 速度快、性能优越，但功耗大、价格较贵；RISC 架构芯片体积小、低功 耗、性价比高。目前整体来看，在移动芯片领域，以ARM 为代表的 RISC 架构的芯片占据了 90% 以上的市场份额，在计算 CPU 市场上，以英特尔 7673 X86 为代表的 CISC 架构处理器占据超过 90%市场份额。其他如 MIPS 和 7172 Power 等架构虽有部分厂商在用，但已不是市场主流。 6671  对指令集的掌控程度决定了国产化的程度。对指令集的消化吸收和创新程度 6171 决定了CPU 的创新可信的程度，通常自主研发国产CPU 可以通过授权或者 5670 完全自研的方式，授权方式主要有两种：指令集架构授权、IP 内核授权。获 5169 4668 得指令集架构授权的厂商可以自主研发 CPU 内核，拥有较高的创新可信程 5 5 5 5 度；获得 IP 内核授权的厂商，只能基于指令集进行 SOC 集成设计，CPU 0 0 0 0 8 1 2 5 0 1 0 0 内核仍受制于人，创新可信程度相对较低。 9 9 0 0 1 1 2 2  基于 ARM 架构国产芯片有望实现完全创新可信。目前，国内 CPU 企业大 国金行业 沪深300 多选择购买国外的架构授权，大体可以分为三类：第一类，龙芯（MIPS 指 令集）和申威（Alpha 指令集），创新可信能力最强，但使用群体小，应用生 态缺乏；第二类，飞腾、鲲鹏均基于 ARM 架构，由于是架构层级授权，有 机会形成自主指令集，而且应用生态不断成熟；第三类，以兆芯、海光为代 相关报告