医药生物行业市场前景及投资研究报告：好赛道，黄金眼科产业，大市值公司，成长白马.pdf

行业报告 | 行业专题研究 医药生物 证券研究报告 2020 年08 月01 日 投资评级 聚焦好赛道—黄金眼科产业，大市值公司与成长白马 行业评级 强于大市(维持评级) 的培育土壤 上次评级 强于大市 眼科产业高景气度，就诊人次目前仍保持在双位数的高增长 2019 年预计我国眼科医疗市场整体规模达到 1700 亿，2015-2019 年行业规模符合 增速达到11.4%。其中眼科医疗服务市场大约位1240 亿，是眼科市场空间最大的一 部，占比达到73% ；其次为眼科器械市场，2019 年市场规模大约为267 亿元，占比 为 16% ；最后为眼科用药市场，行业规模约为193 亿元，占比 11%。眼科医疗服务 行业走势图 涵盖全生命周期，随着电子产品的普及，用眼习惯的改变等等，眼科市场的空间还 医药生物 沪深300 将进一步提升。中国卫生统计年鉴数据显示，2018 年我国眼科诊疗人次达到 2932 84% 万，2011-2018 年复合增长CAGR 达到10.9% ，同时眼科专科亿元数量达到761 家， 71% 2011-2018 年复合增长12.9% ；叠加眼疾病发病率的持续提升，行业整体景气度还将 58% 持续向上。 45% 32% 覆盖全生命周期，眼科细分潜力无限 19% 6% 眼科疾病覆盖全生命，从青少年到老年，包括屈光不正,干眼症，视网膜疾病，青光 -7% 2019-08 2019-12 2020-04 眼，白内障等疾病。从治疗方式来看，从而衍生了类似角膜塑形镜，屈光手术，眼 底病治疗，白内障手术等细分领域的机会：（1 ）2015 年我国角膜塑形镜的销量为 资料来源：贝格数据 64.3 万，渗透率约为0.57% ，参考历史渗透率的增长，我们预计渗透率的增长速度为 20% ，则到2025 年，渗透率达到3.5% ，行业目标患者人数大约为365 万人，市场规 相关报告 模约为 256 亿，与 2019 年行业市场规模相比存在3 倍。（2 ）屈光手术是目前治疗 近视的主要手段，我国近视人群超过 6 亿，与美国等发达 相比行业渗透率提升 空间大。近视率的提升+摘镜意愿的提升，我们预计到2025 年我国屈光手术量有望 达到328 万，市场规模有望达到492 亿元。（3 ）我国干眼症发病率约为21%-30% ， 患病人数约为 2.3 亿，与干眼症对应的人工泪液市场规模预计到 2025 年将达到 47 亿。（4 ）2019 年我国白内障患者预计约1.8 亿人次，但我国CSR 2018 年仅为2662 例，为印度的 50% ，欧美等发达 的 20%-30% ，而随着人口老龄化程度的提升， 保守估计 2025 年我国白内障手术市场规模约为 141 亿。（5 ）第二大致盲病青光眼 患病人数接近2000 万，主要视网膜疾病患病人数约为1850 万，相关药物市场空间 同样