金融工程研究报告：2015年和2020年上半年市场资金结构的差异.pdf

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 发布时间：2020-08-02 证券研究报告 / 金融工程研究报告 2015 年和2020 年上半年市场资金结构有何差异？ 报告摘要： [Table_PicQuote]大中小盘净值曲线 观点综述[Table_Summary]：2017 年以来公募基金摒弃了以往广撒网的方式，反而开 始抱团，虽然基金发行、股票发行的数量增加，但是公募基金十大重 仓股的个数却是不断降低的。这也就和我们当前的存量市场格局所呼 应。在没有新增资金的存量格局之下、经济增速或将长期下行的背景 下，我们对于未来市场做出如下判断：1、没有全面牛市，只有结构 牛；2 、博弈存量指标将长期有效；3、抱团延续，风格不切换，强者 恒强。 本周涨幅 20 年累计 [Table_Trend] 大盘指数 2.85% 7.34% 涨幅 中盘指数 6.67% 30.62% A 股资金跟踪：产业资金：本周全市场解禁规模为 1724.0 亿元，其 小盘指数 4.71% 24.91% 中沪市为1491 亿，深市为 5 亿，中小板 134 亿，创业板93 亿。预 [Table_IndustryMarket] 计未来一周解禁规模为703 亿元，较上周减少 1021 亿元。未来四周 配臵建议 解禁规模为2506 亿元，较上周减少 1002 亿元。杠杆资金：07-30 日， 择时观点：沪深300 震荡、中证500 震荡、创 业板指震荡； 两融余额 14169.87 亿元。沪深港通：北向资金流入-42.57 亿元，南 风格配臵：大盘成长 向资金流入160.29 亿元。ETF 规模：ETF 净流入84.53 亿，股票型 净流入- 18.89 亿。公募基金：本周新发行基金32 只，本周新发行基 大类资产配臵：股票>债券>商品>现金 金份额为 1118.57 亿份。 相关报告[Table_Report] 风格/板块配臵：从风格来看，本周市值风格偏向中盘，中证 200 上 《市场大跌叠加北向出逃，聪明的资金在买 涨最多。从成长/价值风格来看，成长相对占优。 什么？》 2020-07-26 博弈存量指标：两市日均成交额缩减至 1.01 附近，相比上周减 《短期风险与长期上行》 少约 1800 亿。市场