基于资源与双边投资调节效应下制度因素对中国OFDI的影响研究——以“一带一路”沿线国家为样本.pdfVIP

广东外语外贸大学Guangdong University of Foreign studies 摘 要 随着 “走出去”战略和“一带一路”倡议的提出，中国企业走向“一带一 路”沿线国家的动力日益增强，中国对外直接投资问题也越来越受到学者的关 注。目前对于中国对“一带一路”沿线国家OFDI 的研究多集中于区位选择领 域，而对于制度因素对中国OFDI 的影响方面，现有文献依然存在较大争议。 本文利用2003-2016 年88 个 “一带一路”沿线国家的面板数据，结合资源 和双边投资协定的调节效应，综合探讨东道国制度因素对中国OFDI 的影响，并 使用系统GMM 方法进行实证检验。实证结果显示 “一带一路”沿线国家总体制 度质量正向影响中国OFDI；具体而言，中国OFDI 倾向于去政治稳定、政府效 率高、腐败控制程度高的沿线国家进行投资，但是却避开法治水平高的沿线国 家。为探索中国OFDI 避开法治水平高的沿线国家的原因，本文进一步检验制度 距离对中国OFDI 的影响，发现中国OFDI 虽然在东道国具有“制度接近优势”， 但是并没有使用该优势，反而倾向于去制度距离较大的沿线国家进行投资，制 度距离接近并非中国OFDI 避开法制水平高的沿线国家的原因。本文继续引入资 源与制度质量的交互项，发现资源和制度质量之间存在替代关系，资源型OFDI 为了获取低成本的资源放松对沿线国家政治稳定性、监管质量、法治水平和腐 败控制程度的要求。为明确如何降低资源型OFDI 在 “一带一路”沿线国家面临 的制度风险，本文还引入双边投资协定和制度质量的交互项，结果显示，在制 度质量较差的非OECD“一带一路”沿线国家，双边投资协定与制度质量之间存 在替代关系，签订双边投资协定能够弥补 “一带一路”沿线国家制度质量缺 失。最后，本文根据实证结果提出中国面向 “一带一路”沿线国家投资的对策 建议。 关键词 中国对外直接投资；制度质量；制度距离；自然资源；双边投资协 定； I 广东外语外贸大学Guangdong University of Foreign studies Abstract With the “Belt and Road” initiative and the “Go Global” strategy put forward, more and more enterprises have joined China's Outward Foreign Direct Investment, and China's Outward Foreign Direct Investment has also attracted more and more scholars' attention. As so far, most existing papers focuses on OFDI’s location selection. However, the existing papers didn’t get agree with the impact of the institutional quality on China's OFDI. Therefore, based on the existing papers, this article will focuse on the impact of the institutional quality on China's OFDI. This paper uses panel data from 88 countries along the “Belt and Road” from 2003 to 2016, combined with the adjustment effects of resources and bilateral investment agreements, to comprehensively explore the impact of host country institutional factors on China ’s OFDI, and to use the systematic GMM method for empirical testing. The empirical results sho