轻资产传媒企业的财务风险研究——基于熵权TOPSIS法.pdf

摘 要 近年来我国经济发展进入新常态，智力资本、人力资源、营销渠道等逐渐成 为企业的核心竞争力，轻资产运营模式得到越来越多企业的青睐，这种商业模式 具有明显的财务优点，但也隐藏着特有的财务风险。传媒行业是一个具有典型轻 资产特征的产业，随着国内消费水平的提高，正逐渐成为我国新的经济发展引擎。 轻资产财务风险研究在我国起步较晚，结合轻资产特点，对传媒行业的财务风险 进行研究，具有重要的理论与现实意义。 本文采用文献研究和案例研究相结合的方法，以天舟文化作为分析对象。从 筹资风险、投资风险、营运风险和现金流风险四个方面选取评价指标，使用熵权 TOPSIS 法量化天舟文化的整体财务风险，结果表明，近年来天舟文化财务状况 明显恶化，财务风险大大提升。在此基础上，对天舟文化进行财务风险识别，明 确其具体的财务风险表现，主要包括：筹资方式单一、负债结构不合理、巨额商 誉隐患、应收账款周转速度下降、缺乏稳定健康的现金流等。从整体层面而言， 投资风险是造成天舟文化财务状况恶化的最主要因素，从具体层面而言，轻资产 运营模式与其筹资风险、投资风险均有着密切联系，而市场环境、投资策略、股 利分配政策等则是导致天舟文化营运风险、现金流风险较高的原因。尽管天舟文 化也曾采取股权质押、加强子公司管理、转变产品发展方向等方式降低财务风险， 但收效甚微，因此本文在深入研究轻资产运营模式的基础上，扬长避短，在克服 该运营模式固有缺陷的同时，巧妙利用轻资产企业的优势，有针对性地提出控制 措施，双管齐下，以最大限度降低天舟文化的财务风险，主要包括创新融资渠道、 合理规划商业信用融资额度、合理制定对外投资策略、审慎选择资产评估机构、 做好应收账款转换规划、审慎制定股利分配政策等。同时提出，调整投资活动是 短期内有效降低财务风险的关键，但从长期来看，只有全部财务风险控制措施落 实到位，才能切实改善天舟文化的财务状况。 基于天舟文化的研究结论，为了有效降低财务风险，本文认为轻资产传媒企 业应选择更全面的风险评估方法进行财务预警、调整资本结构、给行业并购热潮 降温、加强对流动资产的管理、控制现金股利分配规模等。天舟文化是传媒行业 转型发展的一个缩影，希望通过对天舟文化的研究，能够对同类型轻资产传媒企 业的财务风险管理工作有一定的启示。 关键词：轻资产运营模式；传媒企业；财务风险；熵权TOPSIS 法 I ABSTRACT In recent years, China's economic development has entered a new normal situation. Gradually, resources like intellectual capital, human resources and marketing channels have been the core competitiveness of enterprises. The asset-light operation mode has been favored by more and more enterprises. Media industry is a typical asset-light industry and it is gradually becoming a new engine for China's economy with the improvement of domestic consumption level. The study of asset-light financial risk started relatively late in China. It is of great theoretical and practical significance to study the financial risk of media industry based on