- 1、本文档共33页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
证券研究报告 | 行业专题研究
2020 年08 月02 日
食品饮料
软饮料行业专题之农夫山泉
一、纵横对比,解析包装水行业生意经 增持 (维持)
1 )我国包装水行业:量增驱动增长,竞争格局趋于稳固。2019 年我国包
装水行业规模达到2017 亿元,量增为主要驱动因素,未来向家庭消费场 行业走势
景渗透加快大包装水增长。高端包装水增速更快,推动单价稳步提升。经
历30 年激荡变局,包装水行业龙头几经更替,于 2015 年后农夫山泉市 食品饮料 沪深300
占率持续提升,2019 年达到28%,双寡头向单寡头格局演变。 80%
64%
2 )横向对比美日:量增空间仍大,龙头企业品牌溢价获得超额利润率。 48%
美国包装水家庭消费场景主导,人均消费量持续增长,接近我国5 倍。由 32%
于美国零售业态发达,以Kirkland 为代表的渠道自营品牌以高性价比优势 16%
挤压传统品牌份额。日本茶饮料占比居首,包装水人均消费量低,但均价 0%
较高,随着家庭消费场景渗透均价下行。日本包装水消费结构中天然矿泉 -16%
水占比高,以三得利为代表的本土品牌占优势。 2019-08 2019-12 2020-04 2020-07
3 )观我国包装水行业未来:包装水行业是好生意,市场空间大、周转快、
龙头盈利能力强。由于我国人口密集度和零售业态的不同,超市自营品牌
的进入难度较大,龙头品牌建立品牌护城河强,品牌溢价获得超额利润率。
行业格局趋稳,包装水龙头集团化趋势明显,内生增长仍是主要途径。
二、龙头崛起,复盘农夫山泉成长史
1 )管理层基因:公司创始人钟总敢于创新、擅长营销,聚焦包装水长青
行业。2 )面对危机事件,高调公关、积极维权,凭借过硬品质困境重生。
3 )抓住机遇:2000 年打出 “农夫山泉有点甜”并发起水战作为挑战者初
露头角,2009-2016 年优化渠道管理规范化运作,2015 年至今抓住行业 相关研究
高端化、品牌化趋势,成为绝对龙头。 1、《食品饮料:白酒仓位环比提升,啤酒获显著加配》
三、竞争优势:品牌营销、渠道和供应链管理构成核心竞争力 2020-07-23
2、《业绩为王,分化中寻找真成长——国盛食品 2020
1 )品牌营销:绑定“天然水”,营销赋能。公司在水、饮料领域打造具
年中期投资策略:国盛食品 2020 年中期投资策略》
有特异性的多款爆品,通过产品组合占据消费者心智。2 )渠道力:建立
深度下沉的全国性渠道销售网络,2016 年后抓大放小,经销商优中选优, 2020-07-18
依靠强品牌拉力形成消费品最优渠道模式。3 )供应链管理:提前布局十 3、《食品饮料:本周专题:食品饮料重点公司中报前瞻》
大优质水源基地,形成长期稳定的竞争优势,构建覆盖全国的供应链,缩 2020-07-11
短运输半径,保障盈利能力。
四、产品延伸:集团化发展,茶饮料、NFC 果汁市场大有可为
公司以包装水为基本盘,饮料业务为第二增长引擎,在茶饮料、果汁饮料
和功能饮料均有布局,市场份额均位列第三。1 )茶饮料市场空间大,竞
争格局2 超多强,农夫山泉凭借大单品茶Π位列第三,持续营销投入,仍
处于上升通道。长期无糖茶有望替代含糖茶,东方树叶具备领先优势。2 )
您可能关注的文档
- 激智科技-市场前景及投资研究报告-从光学膜龙头到功能性薄膜平台.pdf
- 吉比特-市场前景及投资研究报告-匠心独具,向高则达.pdf
- 计算机行业市场前景及投资研究报告:国产CPU全对比,异军突起.pdf
- 计算机行业市场前景及投资研究报告:零信任SaaS,美国经验与中国特色.pdf
- 教育行业市场前景及投资研究报告:字节跳动推出“瓜瓜龙语文”,大语文培训市场潜力.pdf
- 金融工程研究报告:2015年和2020年上半年市场资金结构的差异.pdf
- 京东集团~SW-市场前景及投资研究报告-提效渐入佳境,龙头价值.pdf
- 晶澳科技-市场前景及投资研究报告-定增注入新动能,重回快车道.pdf
- 精工钢构-市场前景及投资研究报告-“装配式+EPC”提质增量,轻资产化,建筑科技平台.pdf
- 聚烯烃市场前景及投资研究报告:检修损失,价格重心.pdf
- 地理-内蒙古锡林郭勒盟2023~2024学年第一学期高三年级全盟统考试题和答案.docx
- 历史|湖北元月调考暨湖北省部分市州元月高三期末联考历史试卷及答案.docx
- 历史-内蒙古锡林郭勒盟2023~2024学年第一学期高三年级全盟统考试题和答案.docx
- 数学(理科)-内蒙古锡林郭勒盟2023~2024学年第一学期高三年级全盟统考试题和答案.docx
- 历史丨金太阳24~239C湖北省十堰市2024届高三上学期1月调研考试历史试卷及答案.docx
- 青岛某高层办公楼地下防水施工方案(sbs卷材).docx
- 土木工程实习报告表格.doc
- 工程流体力学教学课件ppt作者闻建龙工程流体力学习题答案部分.doc
- 围手术期管理制度(1)_0.doc
- 2023年公务员多省联考《申论》题(内蒙古旗县卷)及参考答案.doc
文档评论(0)