银行业市场前景及投资研究报告：水中望月，多维度158家农商行.pdf

证券研究报告 水中望月，多维度探寻158家农商行质地 报告发布日期：2020-8-4 数据说明 • 样本：针对农商行样本做两轮筛选，1）选择资产规模大于500亿、资产规模小于500亿但是有发行存单的农商行，这 部分农商行合计有158家；2）剔除掉年报未披露/年报数据不完整/公开渠道未找到年报的样本，这部分合计有39家。 最终本文样本数量为119家，包括上市农商行与非上市农商行。 • 由于数据体量较大，本篇报告核心指标仅列示Top 20/ Bottom 20 ，如需完整数据底稿，可联系兴证金融团队。 • 本篇报告数据来自于公司定期财务报告、Wind ，仅作数据整理，不涉及投资建议。 • 风险提示：银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化。 数据来源：Wind、兴业证券经济与金融研究院整理 2 报告结论 • 我们基于经营风险角度，筛选了部分指标并赋予特定的权重，对119家银行进行了综合评分。在百分制下，样本得分 区间分布情况如下直方图所示。从得分分布来看，结合目前外部评级机构的结果，显示较好的区分度。 • 评分主要考虑银行经营、公司治理及区域经济等几个维度，具体指标包括但不限于盈利能力、资本约束、资产 质量、资产运用、股东背景、所在区域经济情况等因素。详细的打分体系及得分情况，欢迎联系兴业证券金融团队获 取。 数据来源：Wind、兴业证券经济与金融研究院整理 3 一、盈利能力分析 4 营收 Top 20 ：头部标的增长积极稳定 • 营收规模前20家银行整体营收呈稳步上升态势，2019年营收同比保持7.7%的增长，119家样本银行2019年营收增速 为5.9% ，前20家银行营收增长略快于样本银行整体。 营收ToP 20 （亿元） 2018A 2019A 300 266 250 237 213 200 188 150 124 118 104 97 100 87 86 85 79 64 50 56 53 51 49 47 43 39 0 数据来源：Wind、兴业证券经济与金融研究院整理