资产配置定量研究系列分析报告20200806.pdf

2020 年 8 月4 日 金融工程 “统一角度”下再论资产配置 ——资产配置定量研究系列之九 金融工程深度 为了能够满足新的投资需求，应对市场正在发生的新风险，资产配置 方法也一直在日新月异地发展。我们将会用两篇报告的篇幅，重新为大家 梳理资产配置的经典模型，并介绍海内外一些最新的研究方向。  纵观资产配置模型演变 本篇报告基于输入变量不同，将资产配置模型分为均值方差类模型、 风险配置类模型和主观视角类模型，并且对每一个类别内具有代表性的模 型进行了详细的介绍。站在历史发展的角度，每个模型都有其存在的客观 原因，纵观其发展历程我们可以发现市场对资产配置模型要求的不断变化。  风险配置类模型具有统一表达式 相关研报 具有最优化模型的风险类资产配置方法可以进行形式上的统一，可把 《资产配置组合管理中的动态回撤控制方 法》 它们看作是仅对参数进行不同取值的同一类模型的典型代表。本篇报告介 ——资产配置定量研究系列之八 绍了MV 模型、RP 模型和MDP 模型的统一最优化模型表达式，并且通过 ·························2020-06-05 数学上的理论推导，得到资产配置模型波动率间存在的大小关系： 《经济数据在什么维度上影响资产配置决 ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) 策？》 σ ≤ σ ≤ σ 、σ ≤ σ ≤ max 。 MV RP EW MV MDP ——资产配置定量研究系列之七  评价风险配置类模型的指标构建：分散度指标和波动率水平指标 ·························2020-03-19 为了能够对各个风险配置类模型进行横向对比，本篇报告以具有较大 《资产配置框架如何应对突发风险事 件？》 波动率的 EW 模型作为基准，构建了三个分散度指标： () = ——资产配置定量研究系列之六 √ ′ 1 Σ ℛ () ∑ 2 、 () = ∑ 2 、 () = ℛ () ，以及三个波动率水平指 ·························2020-02-11 =1 =1 ( | ) ( | ) ( | ) 《基于动态宏观情境聚类的资产配置策 标： EW 、 EW 、 EW 。 略》  风险类配置模型的指标对比 ——资产配置定量研究系列之五 ·························2019-10-08 本篇报告以上证50 指数、恒生指数、黄金和中证国债作为配置的目标 《金融周期下的大类资产配置框