杠杆收购中财务风险研究——以艾派克收购利盟国际为例.pdf 48页

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  • 2020-08-06 发布

杠杆收购中财务风险研究——以艾派克收购利盟国际为例.pdf

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    摘 要 随着市场体系的建立和中国经济的逐渐全球化,中国企业“走出去”的意愿 越来越强烈,与此同时,国内同行业竞争也越来越激烈。中国企业为提升竞争力 开始寻求促进企业进一步发展的机会,而收购作为企业快速发展的方式之一深得 中国企业青睐。2016 年中国并购数量激增,并购交易规模也创历史新高。不少 中小型企业在谋求快速发展的时候借助杠杆收购的方式来并购其他大体量企业。 杠杆收购既为中小企业对外收购提供了极大的帮助,也给收购行为带来极大的风 2016 181% 60% 险。根据万得数据, 年跨国并购案例同比增加了 ,失败案例却占 , 而杠杆收购作为并购中的一种高风险方式,更需要引起关注和研究。 本文以杠杆收购的相关理论作为支撑,以我国中小型企业艾派克并购利盟国 际为案例,对杠杆收购过程中存在的风险进行分析,并提出风险防范措施。本文 首先对杠杆并购的相关理论,如信息不对称理论和协同效应理论进行介绍,然后 对并购双方的基本信息做简单的概括并阐述并购的具体交易过程,在此基础上分 析杠杆收购的动因以及在实施收购的过程中存在的风险,最后提出对杠杆并购中 财务风险的具体防范措施。本文得出的结论为:一是企业杠杆收购中应当重点关 注融资结构问题;二是企业杠杆收购中较大的财务风险主要是由于不恰当债务杠 杆所致;三、企业可采取一些措施来防范杠杆带来的风险,如:对标的公司谨慎 估值、优化债务比例、加强内部整合以提升业绩和偿付能力。 关键词:杠杆收购;风险识别;风险防范 I ABSTRACT With the establishment of the market system and the gradual globalization of the Chinese economy, the willingness of Chinese companies to "go global" has become more and more intense.At the same time, domestic competition in the same industry has become increasingly fierce. Chinese enterprises have begun to seek opportunities to promote their further development in order to enhance their competitiveness, and acquisitions have been favored by Chinese companies as one of the ways for their rapid development.According toWind Data, the number of cross-border mergers and acquisitions in 2016 increased by 181% year-on-year,but failure cases accounted for 60%.Leveraged acquisitions, as ahigh-risk method in mergers and acquisitions,need moreattention andresearch. Based on the relevant theories of leveraged buyouts, this paper takes China's small andmedium-sized enterpriseApex to acquire Lexmark International asa caseto identify and analyze the risks in the process of leveraged buyouts, and propose risk prevention measures. This article first introduces the relevant theories of leveraged

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    • 审核时间:2020-08-06
    • 审核编号:8104003070002131

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