基于自由现金流量折现法的瑞幸咖啡价值评估研究.pdf

摘 要 随着经济的发展，企业管理目标也在不断变化，企业价值最大化取代了利润 最大化，成为了企业运营过程中新的管理核心。企业价值评估与分析不仅对外部 投资者及其重要，它更加成为内部管理者的财务分析工具。自由现金流量是企业 经营活动过程中创造出来的财富，它在衡量公司经营业绩及投资价值时，可以有 效地反映上市公司的长期发展潜力。因此，如何对企业进行客观公正的评价，并 根据企业现存的问题提出价值提升对策成为企业价值管理过程中的重点及难点。 论文以瑞幸咖啡 （新零售行业中较为典型的企业）为分析对象，运用文献研 究法、案例分析法、定性分析法，在国内外文献综述的基础上，对国内外相关文 献进行梳理，整理并阐述了企业价值的相关概念、评估特点及评估步骤。通过介 绍价值评估的几种常见方法，突出运用自由现金流量法来评估企业价值的优势。 基于瑞幸咖啡此前披露的未经审计的财务数据及其发展规模对瑞幸咖啡未来期 间的自由现金流量进行预测。在研究过程中，结合瑞幸咖啡的行业特点及现状， 抓住企业价值提升对策的关键点，利用敏感性分析，分别从销售增长率和累计门 店数量两个方面进一步完善企业价值增值的途径，得出瑞幸咖啡的企业估值结果 以及新零售行业未来的发展趋势。此外，通过分析企业经营活动中影响企业价值 的驱动因素，为瑞幸咖啡的发展中提出一些参考意见，并得出以及新零售行业未 来的发展趋势结论。在此基础上，提出相关的政策建议，为相关职能部门提供决 策参考。 关键词：瑞幸咖啡；自由现金流量折现法；价值评估；商业模式 I ABSTRACT With the development of the economy, the goals of corporate management are also constantly changing. The maximization of corporate value has replaced the maximization of profit, and it has become a new management core in the process of corporate operations. Enterprise value evaluation and analysis is not only important to external investors and it is also becoming a financial analysis tool for internal managers. The present value of future cash flows discounted at a reasonable discount rate is the enterprise value. Free cash flow is the wealth created in the course of business operations. It can effectively reflect the long-term development potential of listed companies when measuring the company's operating performance and investment value. Therefore, how to carry out an objective and fair evaluation of an enterprise, and put forward value improvement countermeasures based on the existing problems of the enterprise, has become the focus and difficulty in the process of enterprise value management. The paper takes Luckin Coffee (a