房地产开发企业融资结构对经营绩效的影响分析.pdf

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摘 要 在国内外关于财务理论的研究中,融资结构优化研究一直占据着重要地位。企业 选择不同的融资方式,会形成不同的融资结构,产生不同的资金成本,进而对企业的 经营绩效产生直接影响。此外,融资结构会影响企业的治理结构和代理人的经济行为, 从而间接对绩效产生影响。目前国内外学者关于融资结构与经营绩效的关系研究还未 能达成一致性结论。以前学者的研究表明,不同国家、不同行业、不同时期,由于所 处的政治经济背景有所差异,融资结构与经营绩效会呈现不同的相关性。基于以上分 析,针对某一指定行业进行深入分析是很有必要的。房地产业是我国经济发展的支柱 产业,与各行各业的联系也比较紧密,其在经济发展中作用不容忽视。目前我国房地 产行业上市公司多以开发经营业务为主,其具有资金需求量大、资产负债率高和易受 国家宏观调控政策影响等特点,良好的融资方式和融资结构对于房地产开发企业更为 重要。因此本文选择上市房地产开发企业进行深入的分析,研究我国房地产开发企业 融资结构对绩效的影响,探索企业如何优化融资结构以促进经营绩效的提升和行业的 健康良性发展。 依托以上背景,本文首先系统梳理了国内外相关文献。其次,对融资结构、经营 绩效的概念进行介绍并对相关理论进行阐述,再次对房地产开发企业的融资结构和经 营绩效的现状进行分析,在对理论和现状分析的基础上,对房地产开发企业融资结构 与经营绩效的关系提出假设并进行实证研究。最后根据实证研究结果结合发展现状提 出针对性建议。实证分析结果表明,我国房地产开发企业资产负债率、净负债率与经 营绩效负相关,股权结构与公司经营绩效无明显相关性,公司规模与经营绩效正相关, 公司成长性与经营绩效无明显相关性。基于以上结论,本文结合实际情况,对房地产 开发企业提出了适度控制负债率、拓宽融资渠道和加强规模化发展等建议,希望可以 优化房地产开发企业的融资结构,提升企业经营绩效。 关键字:房地产;融资结构;经营绩效;实证分析 I ABSTRACT In the research of financial theory at home and abroad, the optimization of financing structure has been playing an important role. When enterprises choose different financing methods, they will form different financing structures, produce different capital costs, and then have a direct impact on the business performance of enterprises. In addition, the financing structure will affect the corporate governance structure and agent's economic behavior, thus indirectly affect the performance. At present, scholars at home and abroad have not reached a consensus conclusion on the relationship between financing structure and business performance. Previous studies have shown that different countries, industries and periods, due to different political and economic backgrounds, have different correlations

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