证券投资策略分析.ppt 14页

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  • 2020-08-09 发布
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    证券投资策略分析 主讲人: 顾卫国 对当前资本市场的一些看法 ? 目前国内经济下行的压力很大,尤其是以一些传统的低端制造业为主的行业。近期的一些 数据也相当不理想, PMI ,工业增加值,进出口数据,用电量等等都反映实体经济在下滑!(实 际情况估计比数据反映的更严重)但我们可以看到一些新兴产业也在崛起!同时我们也可以看 到积极的一面欧美经济正在缓慢复苏,这对于后期的消费需求的提升,全球经济稳定增长带来 一定的积极因素! ? 现在应该是处于国内经济结构的转型期,这一时期将会比较艰难,但对于一些低端的制造 业我们必须要转型升级,同时要培育新的经济增长点!从数据上看确实很糟糕,很多低端的制 造业都在倒闭(成本的上升),很多转移到东南亚等劳动力成本相对低廉的国家;不过我们也 可以看到国内的消费增长还是在稳健的增长,以后的经济发展点更多的会转移到大消费和大服 务领域! ? 随着互联网 + 的推行,以及国家在高端制造领域的扶持,一些新的增长点正在加速壮大或者 慢慢在培育!如电商的大发展带来的快递物流业的繁荣;大数据服务在各种行业的运用;互联 网 + 推行后的网络安全产业;手机智能化之后形成的手机游戏以及在线教育等等! ? 我认为随着经济结构转型的推进,中国的资本市场今后几年还会有 2 波行情:第一,由结构 转型形成的改革行情(包括国企改革以及地方国资改革为主导),资源进行整合,让企业更加 贴近市场,释放企业的活力;第二,估值回归行情(企业盈利的释放,必定会推升估值,从去 年开始中国已经进入降息降准通道,市场的无风险利率会被进一步打压,相对而言部分蓝筹性 质的资本市场高分红回报的股权投资届时会迎来价值回归。) ? 对于目前比较热的互联网金融,我认为很多是利用高利率吸引存款,其实质是银 行的存贷款业务,高利率无疑推升了小微企业的融资成本,这对于目前的万众创业, 释放经济活力的打压还是相当大的,需要监管! 券商板块 广发证券 整体券商板块已经严重超跌,存在反弹需求,相对目前 3000 点的位置, 10PE 的券商具有明显的投资价值; 广发证券: 9.524 的净资产, 5.04 的 PE , 1.38 的 PB ,半年报 1.3 的业 绩,对应现在 13.10 的股价 ; 股灾以来 7-9 月券商的业绩明显下滑,但对于股价的下跌已经过头, 三季报业绩环比肯定回落,但 PE 基本会维持在 7 左右,这一水平基本是银 行股的估值,对于券商的成长性现在价位基本是底部区域; 目前股市的成交量相比 2000 点的几百亿的成交量已经不是一个级别 了,对于券商的业绩具有一定支撑; 深港通,沪伦通以及明年 MSCI 的加入,人民币资本项目的进一步对 外开放,会进一步提升整体市场的估值(尤其是低估值的蓝筹),券商 作为这一系列的参与中间体必将受益; IPO 的重启以及后面的 T+0 的推出也构成利好,目前应该是券商板块 最艰难的时刻,同时也是值得布局的时刻。 航空板块 ? 海南航空(中长线) 1. 国际油价的持续低位运行,大幅降低运营成本; 2. 旅游业会成为新的经济增长点(大消费),航空出行日益普遍; 3. 电商的大发展,国民消费模式的转变( O2O )导致快递物流的大发展,航空物流业 迎来景气周期; 4. 短期人民币贬值预期消退,人民币汇率趋稳; 5. 降息降准通道的打开,对于高负债的航空企业来说负债成本持续走低; 6. 人民币国际化的进程,会推升人民币升值的预期。 短期航空板块即将迎来三季报,上半年平均 60 美金的国际油价大幅提升航空企业的业 绩,相信三季报 50 美金以下的低位油价会再一次推升航空企业的业绩!海南航空通常每年 的三季报都是一个业绩爆发期,今年基本会比往年更优异。(参考下图) 短期看南方航空的股性比较活跃适合做短线,另外大航空时代的来临(大量机场投 入建设,习主席访美 300 架飞机的购买),航空业的景气周期正在来临!由此延伸机场股也 可以适当关注:上海机场,深圳机场。 不确定因素: 1. 货币战,人民币持续贬值; 2. 中东战乱,国际油价暴涨; 3. 航空空难。(马航的空难我反而认为对海航来说是利好,很多东南亚海岛游的国 民会倾向于转向国内海岛游) 电力板块(国企改革板块) ? 申能股份 ? 电力是国企改革七大领域之一,申能股份业绩稳定,估值合理,同 时具有上海国资改革背景; ? 下一轮很可能会是由国企改革以及地方国资改革为导火索的一波行 情,国企国资改革的顶层设计已经接近完成,接下来就看如何讲故 事,申能作为一只业绩稳定,估值合理的绩优股可以适当重点关注; ? 同时具有核电等新能源概念。 保险板块 ? 新华保险 ? 目前国内保险业正处于发展壮大时期; ? 汽车保有量的提升,推升车险市场的壮大; ? 国民普遍较低的保险意识,使得中国的保

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    • 内容提供方:sunhongz
    • 审核时间:2020-08-09
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