2020年陕西城投行业分析报告.doc

市场研究部 3 2020年陕西城投行业分析报告 2020年7月  2019 年，陕西省实现 GDP 总量 25793 亿元，在 31 个省中排第十四。经济实力处于全国 中游水平，且整体债务水平适中；在产业格局上，陕西省是我国能源资源大省，具体来看： 陕北地区能源资源丰富，能源工业主导产业地位突出（如榆林）；关中地区工业基础雄厚， 经济地位在陕西省举足轻重，但随着经济转型深入区域内经济发展态势分化明显；陕南地 区经济基础相对薄弱，绿色循环产业和生态旅游或为未来经济发展主要方向和定位。 那么，对于陕西省不同地级市和区域如何考虑？ 图 1：2019 年全国各省 GDP 及存量城投债规模 图 2：陕西省各地级市公募债平均估值水平 1年之内 1-3年 3年以上 区域 陕北 地级市 亿元 亿元 公募 私募 公募 - 私募 公募 私募 榆林 延安 西安 咸阳 宝鸡 渭南 铜川 汉中 安康 商洛 3.2918 - 4.4589 4.5128 5.0874 5.5816 5.6625 5.2672 4.4828 - 6.1703 3.7914 5.0267 6.3750 4.0196 6.6391 - - - - - 3.6167 3.6311 4.2503 3.3939 - 5.2307 4.9938 4.6616 4.2035 3.5518 - 6.0200 4.7009 6.5074 关中 陕南 4.5565 5.7572 4.0124 9.5660 - - - - - - - - - 5.0791 4.7608 - - - - - 6.0974 - 3.1043 5.2538 资料来源：Wind，市场研究部 资料来源：Wind，市场研究部 图 3：各省 2019 年经济财政债务情况 省份/ 2019年 2019年末城 GDP增 人均 一般公共 指标 财政自 政府性基金 地方政府 给率 预算收入 债务余额 广义债 务率 税收占比 债务率 GDP 投债余额 速(%) GDP 预算收入 广东 江苏 山东 浙江 河南 四川 湖北 福建 湖南 上海 安徽 北京 河北 陕西 辽宁 江西 重庆 云南 广西 内蒙古 山西 贵州 天津 黑龙江 新疆 吉林 甘肃 海南 宁夏 青海 西藏 107671 99632 71068 62352 54259 46616 45828 42395 39752 38155 37114 35371 35105 25793 24910 24758 23606 23224 21237 17213 17027 16769 14104 13613 13597 11727 8718 3182 16803 4406 7229 2852 4963 3967 2860 5260 1373 3388 4614 1095 2053 716 6.2 6.1 5.5 6.8 7.0 7.5 7.5 7.6 7.6 6.0 7.5 6.1 6.8 6.0 5.5 8.0 6.3 8.1 6.0 5.2 6.2 8.3 4.8 4.2 6.2 3.0 6.2 5.8 6.5 6.3 8.1 94172 123607 70653 107624 56388 55774 77387 107139 57540 157279 58496 164220 46348 66649 57191 53164 75828 47944 42964 67852 45724 46433 90371 36183 54280 43475 32995 56507 54217 48981 48902 12651 8802 6527 7048 4042 4040 3388 3053 3007 7165 3183 5817 3743 2288 2652 2487 2135 2074 1812 2060 2348 1767 2410 1263 1577 1117 850 80% 83% 74% 84% 70% 72% 75% 72% 69% 87% 69% 83% 70% 81% 73% 70% 72% 70% 63% 75% 76% 68% 68% 73% 64% 71% 68% 80% 63% 70% 71% 73% 70% 61% 70% 40% 45% 43% 60% 37% 88% 43% 83% 45% 40% 46% 39% 44% 31% 31% 40% 50% 30% 67% 25% 30% 28% 21% 44% 29% 15% 10% 6112 9250 6743 10608 4080 2350 3475 2570 2962 2418 3374 2216 3329 1860 1242 2537 2248 1591 1699 637 11957 14878 13128 1