上市公司股权结构对资本结构决策的影响--以民营企业为例.docVIP

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PAGE PAGE 11 本科生毕业设计(论文)诚信承诺书 我谨在此承诺:本人所写的毕业设计(论文)《上市公司股权结构对资本结构决策的影响--以民营企业为例》均系本人独立完成,没有抄袭行为,凡涉及其他作者的观点和材料,均作了引用注释,如出现抄袭及侵犯他人知识产权的情况,后果由本人承担。 承诺人(签名): 年 月 日 目录 TOC \o "1-3" \h \z \u 1 引言 2 2 文献回顾 2 2.1 国外研究 2 2.2 国内研究 3 3 文献述评 4 4 研究设计 5 4.1 研究假设 5 4.2 样本选取和数据来源 5 4.3 变量定义和模型设定 5 5 实证检验分析 6 5.1 描述性统计 6 5.2 回归分析 7 6 结论与建议 8 6.1 充分发挥股权激励的作用 9 6.2 加强债务约束机制的功能 9 参考文献 10 致谢 11 上市公司股权结构对资本结构决策的影响 --以民营企业为例 专业: 班级: 摘要:在本文中,202家私人上市公司为样本,采用固定效应模型,实证分析了股权结构对资本结构决策的影响。结果表明:股权和债务率是负的集中度,表明股权集中度的提高,大股东更倾向于股权融资,而大股东和债权治理机制的互补关系,监督机制没有得到验证;高管持股对资本结构没有显著的影响,反映当前民营企业高管持股普遍较低,对资本结构优化决策的现实,没有什么实质性的影响。这项研究是优化民营上市公司资本结构,提高公司治理绩效提供了实证证据。 关键词:资本结构 ;股权集中度;高管持股 The influence of ownership structure of listed companies on the capital structure decision- in private enterprises, for example Abstract:Based on 202 private listed companies as samples, this paper adopts fixed effect model, the empirical analysis of the influence of ownership structure on the capital structure decision. Results show that the ownership concentration is negatively related to the debt ratio, it shows that since the equity concentration, the big shareholders prefer to equity financing, and big shareholder supervision mechanism and the relationship of debt governance mechanisms are complementary didn't get validation; Executives shareholding does not significantly affect the capital structure, reflects the generally low due to the current private enterprise executives ownership, no material impact on the optimization of capital structure decision-making reality. This study for optimizing the capital structure, the private listed companies provide empirical evidence to improve corporate governance performance. Key words: capital structure; Ownership concentration; Executives at stake 1 引言 企业的资本结构即公司总资本中权益融资与负债融资的比率,又称为“财务杠杆”(Finance Leverage)。因为

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