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钢铁检测行业分析报告 2020年6月 目录 一、钢研纳克：纵向深耕的检测服务公司 1 1、公司围绕金属材料进行检测业务纵向拓 1 2 、纵向深耕模式下公司依然能够保持较为稳定的盈利能力 3 3 、纵向深耕模式下公司保持较好的现金流与资产负债率 6 4 、纵向深耕模式同样以固定资产投入和人员增长为基础 6 二、公司纵向深耕模式，源于对金属材料检测技术的深刻理解 8 1、技术型管理团队以及核心技术自主研发，是公司纵向深耕的基础 8 2 、围绕金属材料，公司开展第三方检测业务11 3 、检测技术为基础，检测仪器发展迅速 12 4 、检测技术一流，输出“标准物质/标准样品” 15 5 、依托检测技术，开拓实验室“能力验证服务” 17 6 、从“检测到防护” ，开拓腐蚀防护工程与产品业务 18 三、从公司检测服务板块透视细分类别的资产差异以及精细化效果 19 1、不同检测业务固定资产“轻重”差异较大 19 2 、同类检测业务价格呈现上升趋势，技术含量较高是重要原因 22 3 、精细化管理效果显著，单位报告用时显著下降 22 四、结论与分析建议 24 图表目录 图表1 ：公司主要业务 1 图表2 ：公司业务架构 1 图表3 ：公司股权结构 2 图表4 ：公司组织架构 2 图表5 ：公司营收构成 3 图表6 ：公司营业收入与同比增速 3 图表7 ：公司不同业务营收增速 3 图表8 ：公司不同业务毛利率 4 图表9 ：公司毛利率 4 图表10 ：公司不同业务毛利占比 4 图表11 ：公司期间费用情况 4 图表12 ：公司净利率结构 5 图表13 ：公司扣非归母净利润 5 图表14 ：公司净利率 5 图表15 ：公司净利润以及同比增速 5 图表16 ：公司经营活动现金流入/营收 6 图表17 ：公司经营活动产生的现金流量净额/归母净利润 6 图表18 ：公司资产负债率 6 图表19 ：公司固定资产净值以及同比增速 7 图表20 ：公司固定资产构成（原值） 7 图表2 1 ：公司员工构成（按职位） 7 图表22 ：公司员工总人数 7 图表23 ：公司员工构成（按学历） 7 图表24 ：公司董事会概况 9 图表25 ：公司高管概况 9 图表26 ：公司其他高管情况 10 图表27 ：公司技术发展历程11 图表28 ：公司第三方检测业务具体业务 12 图表29 ：公司第三方检测业务构成 12 图表30 ：公司检测业务具体构成（2018 年） 12 图表31 ：公司检测分析仪器业务营收及同比增速 13 图表32 ：公司检测分析仪器业务毛利率 13 图表33 ：公司检测分析仪器业务分项营收结构 14 图表34 ：公司检测分析仪器业务分项毛利率 14 图表35 ：20 18 年公司检测分析仪器业务前十大客户 14 图表36 ：公司检测分析仪器业务人均创收 15 图表37 ：公司销售人员和销售费用率变化 15 图表38 ：公司标准物质/标准样品业务营收及同比增速 15 图表39 ：公司标准物质/标准样品业务毛利率 15 图表40 ：公司标准物质/标准样品外购和自制营收占比 16 图表4 1 ：公司标准物质/标准样品外购和自制毛利率 16 图表42 ：公司标准物质/标准样品经销和直销营收结构 16 图表43 ：20 18 年公司标准物质/标准样品业务前十大客户 16 图表44 ：公司能力验证服务营收成本构成 17 图表45 ：公司能力验证服务营收及同比增速 17 图表46 ：公司能力验证服务毛利率 17 图表47 ：20 18 年公司能力验证服务前十大客户 18 图表48 ：公司腐蚀防护工程与产品业务营收及同比增速 19 图表49 ：公司腐蚀防护工程与产品业务毛利率 19 图表50 ：20 18 年公司腐蚀防护工程与产品业务前十大客户 19 图表51 ：公司第三方检测服务营收与同比增速 20 图表52 ：公司第三方检测业务毛利率 20 图